Fundo de Investimentos: Classes e Regras

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Módulo XIV  Fundo de Investimentos 1
Módulo XIV - Fundo de 
Investimentos
Tipo 📒 Anotação
Status Concluída
Tópico Não Exigência
Resolução CVM N° 175/2022
Um fundo de investimento é como um condominio, no qual ao adquirimos 
uma cota, passamos a ter partermos do lucros/prejuízos. Os Fundo de 
Investimentos possuiem algumas vantagens, como:
� Gestão profissional dos recursos, afinal a alocação do fica a cargo 
do gestores do fundo.
� Praticidade
� Redução dos Custos
Classes e Subclasses:
O primeiro conceito que endenter são as categorias dos fundo, sendo os 
principais:
FIF  Fundo de Investimento Financeiro
FIDC  Fundo de investimento em direito de credito
FII  Fundo de investimento Imobiliário
FIP  Fundo de Investimento em participações
ETFʼs  Fundo de investimento em índices
Fundos Previdênciários
Importante: 
ao dividirmos em classe, os ativos devem pertecer ao mesmo tipo 
de categoria
os patrimônios das classses e subclasses não se misturam
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mesmo tratamento tributário para classes e subclasses
Classes ou Subclasses restritas são quando a cotas são 
destinadas a investidores qualificados e profissionais
Qualificados - são aquele investidores que precisam ter mais 
de R$ 1 milhão em investimento
Profissional - são aqueles investidores que precisam ter mais 
de R$ 10 milhões em investimento
Classes ou Subclasses exclusivas são quando as cotas são 
destinadas a um único investidor ou um grupo familiar
Classe Aberta
Os cotistas podem pedir o 
resgate conforme o que foi 
definido em seu regulamento.
Pode acontcer com ou 
sem carência
As suas cotas não podem 
ser cedidas ou 
transferidas, exeto em: 
descisões judiciais, 
garantia em operação ou 
sucessão universal ou 
partilha de bens.
Classe Fechada
Só podem ser resgata quando o 
prazo de duração do fundo 
terminar.
São negociados em 
mercado organizado de 
bolsa ou balcão
As cotas podem ser 
transferidas para outros 
investidores, por do 
Termo de Cessão e 
Transferência
Subscrição - quando o investidor demonstra o interesse em adquirir a conta 
de um fundo
Integralização - o momento de pagamento por uma cota.
** Resgate só acontece em fundo de Classe Aberta, no fundo fechados o 
investidor ou vende as suas cotas no mercado organizado ou espera o 
prazo de vencimento do fundo.
Prazo de Contização do Resgate - prazo para conhecer o valor da cota
Prazo de Liquidação de Resgate - informa o tempo que, após conhecido o 
valor da cota, quanto dele o investidor vai demorar para receber o valor em 
conta corrente (não pode ser superior a 5 dias úteis, caso, atrase o 
administrador pagará um multa de 0,5% de resgate/dia)
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Distribuição de Contas -
Classe Aberta - não pedem de registro prévio na CVM
Classe Fechada - precisa do registro prévio na CVM, seguindo da 
resolusão 160/2022
Prestadores de Serviços
Essenciais
Administrador - pessoa jurídica que realiza a administração de 
carteiras de valores mobiliários (administrador fiduciário) 
Gestor - pessoa natural ou jurídica também autoriza para 
administração de valores mobiliários (gestor de recursos de carteira) 
“CFG, CGA, CGEˮ
Demais serviços
Tesouraria
Escrituração de cotas
Auditoria independente
Intermediário do fundo (corretoras e distribuidoras)
Distribuição de Cotas
Consultoria de Investimento
Agência de classificação de risco de crédito
Formador de mercado
** Um fundo nunca pode investir em cotas de classes que invistam 
nele
** Uma classe não pode investir em cotas de outra classe do 
mesmo fundo
Remuneração: cobram taxas sobre o patrimônio liquído do fundo
Administrador - cobra a Taxa de Administração (ele é demonstrada 
em termos anuais, mas sempre é provisionada mensalmente)
Gestor  Taxa de Gestão (ele é demonstrada em termos anuais, mas 
sempre é provisionada mensalmente)
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Taxa de Performance - bonificação pela performance do fundo, 
só pode ser cobrada no mínimo semestralmente
Taxa de Igresso - quando o cotista adquirir as cotas
Taxa de Saída - quando o cotista pedir o regaste das cotas
Distribuidores  Taxa Máxima de Distribuição de Cotas é 
remuneração dos distribuidores calculada igual a taxa de 
administração
Política de Investimentos e Tipo de Gestão
As políticas de investimento estabelece a estrategia e os seus limites de 
investimento sempre seguindo o que é estabelecido de CVM, essas 
políticas são elaborada pelo seu gestor, dependendo para aprovação da 
administração.
Regulamento
Lâmina de informações
Gestão Passiva - investe em ativos buscando um benchmark (índece de 
referência)
Gestão Ativa - investe em ativos buscando ultrapassar um benchmark
FIFs - Fundo de Investimento Financeiro
São os fundo que aplicam o seu Patrimônio apenas em ativos financeiros 
como: ações, títulos públicos, BDRʼs , cotas de outro fundo, ativos no exterior, 
entre outros.
Fundos de Renda Fixa - investe em títulos de renda fixa
Ao mínimo 80% da carteira de Fundo de Renda Fixa deve estar 
baseado em taxa de juros ou índice de preço
Em sua tributação incide IOF  IR
Fundo de Ações - investe os recursos em valores móbiliários, como: 
ações e BDRʼs
Ao mínimo 67% de seu patrimônio deve estar alocado em ações ou 
ativos baseados em ações
Em sua tributações incide IR
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Fundos Cambiais - investe em fatores de risco de moedas estrangeiras
Tribuitação igual aos fundos de renda fixa
Ao mínimo 80% do seu patrimônio deve estar exposto ao ativos 
relacionado aos fatores de risco cambiais
Fundo Multimercados - não um exirgência ativos, sendo chamados de 
coringas
Limites:
Por emissor -
Instituições financeiras autorizada pela BC  20% do patrimônio 
liquído
Companhias abertas  10% do pl
Pessoas natural ou Pessoa juridica diferente de companhias abertas 
ou financeiras autorizadas pelo BC  5% do pl
** Não limite quando o emissor for a união ou outro fundo
Modalidade de investimento - 
20 % do pl - contas de FIF para investidores qualificados, FIIs, FIDC, 
certificado de recebíveis e valores móbiliários de dívidas
10% do pl - criptoativos, títulos de investimento coletivo, CBIO e 
valores mobiliários emitidos por plataforma eletrônicas de 
investimentos participativo
** Não limite para títulos público, ouro ativo financeiro, títulos de 
instituições financeiras autorizadas pelo BC, notas promissorias e 
debêntures, ações, BDRs, bônus e recibos de subcrição, FIFs, ETFs e 
contratos derivativos
Risco de Capital  Magem bruta é a soma das coberturas e margens de 
garantia
Renda fixa - a margem bruta de 20% do pl
Cambial e Ações - margem de 40% pl
Multimercado - margem de 70% pl
Caso os limites sejam exedidos o ADMINISTRADOR tem até 10 DIAS 
para comunicar a CVM, apresentando a data de desenquadramento e 
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enquadramento
** As classes abertas possuem 60 dias, a contar da primeira 
integralização, para realizar o enquadramento dos limites. Em caso de 
classe fechadas o prazo é 180 dias
FIFs: Fundo de Renda Fixa
Ao mínimo 80% do patrimônio liquido do fundo deve estar alocado em 
ativos baseados em taxa de juros e índicadores de preço
Curto prazo: títulos publicos pré-fixado, ao títulos privado com o 
mesmo risco, em uma prazo máximo de vencimento de 375 dias. 
Além disso o prazo médio de vencimento dos ativos não pode 
passar de 60 dias
Longo Prazo: títulos com o prazo máximo e médio superiores ao de 
curto prazo
Referenciada: classe de fundo, no qual 95% do seu pl aconpanha 
um índice de referencia
Simples: somente pode ser constituida na forma de condominio 
aberta, ao mínimo 95% do seu pl deve estar alocado em títulos da 
divida pública, ou em títulos privado com o mesmo risco.
Não pode fazer investimento do exterior
Não pode cobrar taxa de perfomance
Dívida Extrana: 80% do seu pl está alocado em títulos da dívida 
pública federal externa
Apenas 10% da carteira pode ser utilizada em dirivativos
Na tributação incideo IOF  IR, ambos na tabela regressiva
Também há incide dos Come-Cotas, o cotista paga um adiantamento do 
Imposto de Renda no último dia de maio e novembro
Curto Prazo  20%
Longo Prazo  15%
FIFs: Ações, Cambiais e Multimercado
Fundos de Ações:
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Ao menos 67% do pl devem alocado em ações ou valores mobiliários 
listado pela CVM
Os seus prazo de cotização é maiores, devido ao gestores terem que 
vender os ativos
Na tributação incide 15% de IR, não havendo a insenção do teto de R$ 
20.000,00 com na negociação de ações
Fundos Cabiais:
Ao menos 80% da carteira deve está alocado em ativo expostos ao 
risco cambial
A sua tributação é idêntica aos Fundos de Renda Fixa
Fundos Multimercados:
Não há obrigatoriedade de 
alocação como dos demais 
fundos, eles são coringas
Tributação, funciona de duas 
formas dependendo da 
alocação do fundo
Caso na alocação do 
fundo no mínino 67% em 
ativos de valores 
mobiliários, a tributação 
será identica ao dos 
Fundos de Ações
Não alcaçando este percentual, a 
tributação ocorrerá com nos 
fundo de renda fixa, com IOF  IR 
com Come contas
Fundo de Investimentos em cotas:
Ao menos 95% deve está aplicados em contas
Classificação da Receita e Compensação de Prejuízos
Para a RFB os FIFs são dividos em três tipos:
Curto Prazo:
Em que a carteira tenha prazo médio de 365 dias
Alíquotas % Prazo
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22,5% até 180
20% até 360
Longo Prazo:
Com o prazo médio superior a 365 dias
Alíquotas % Prazo
22,5% até 180
20% até 360
17,5% até 720
15% acima de 720
Ações:
Apenas 15% de IR sobre o ganho no resgate
E a carteira deve ter ao meno 67% alocado ações e valores 
mobiliários
Para compensação de prejuízo:
Mesmo administrador
Mesma classificação
FIIs - Fundos de Investimentos Imobiliários
São fundo que investem em imoveis ou papeis de renda fixa lastreado em 
imóveis
Sempre deve ser fechadas, com um número de limitado de cotas, 
podendo ser por prazo indeterminado
A remuneração dos fundos é proveniente dos aluguéis e venda de 
imóveis, além do ganho de capital.
Ao mínimo 95% dos rendimento deve ser distribuido aos seus 
cotitas
Tributação
Caso de Insenção nos rendimento
Ser pessoa física, pois a jurídica já tributada em 20% IR
O fundo deve ter ao mínimo 100 cotista
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O cotista não deve ter mais que 10% do fundo
Pessoas até com 2º grau de parentesco não devem possuir mais 
de 30% do fundo
Em caso de ganho de capital a tributação é de 20% sobre o ganho, 
de responsabilidade do investidor
Categorias:
Fundos de Rendas Tijolo): fundo que compra ou constroem imóveis 
para alugar
Fundo de Desenvolvimento Tijolo): fundo que investem em imóveis 
para a venda
Fundo Recebíveis Imobiliários Papel): investe em títulos de 
recebivéis imobiliários com CRI e LCI
Fundo de Fundos Papel): fundos que investem em outros fundos 
imobiliários
Fundos Híbridos
FIDCs - Fundos de Investimento em Direitos 
Creditórios
Ao menos 50% do seu patrimônio deve estar aplicados em direitos 
creditórios
Podem ser aberta ou fechada
FICFIDCs  Fundos de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento 
em Direito Creditórios
Ao menos 67% do patrimonio deve estar em aplicados em cotas de 
FIDCs
As classe de cotas que possuem em sua a carteira os Direiros Creditórios 
não Padronizado, só pedem ser direcionada há investidoes profissionais
Não pode investir em direitos creditórios no exterior
Subclasses: rendimento e amortizações
Sênior
Rendimento Prefixado
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Subordinada Mezanino
Subordinada
Apenas para investidores qualificados e profissionais
Tributação: seguem os fundos de Renda Fixa
FIPs - Fundos de Investimento em Participações
São fundo que investem em ações, debêntures, ou outros tipos de títulos 
emitidos por companhias abertas ou fechadas
Só podem ser constituído por meio de condominio fechado
As contas só podem ser adquirida por investidores qualificados
90% do seu patrimônio deve estar alocado em participações de 
empresas
Tipos de FIPs:
Capital Semente:
Fundo que compram parcipações em empresas com receita bruta 
anual em até R$ 20 milhões
Empresas Emergentes:
Fundo que compram parcipações em empresas com receita bruta 
anual em até R$ 400 milhões
Infraestrutura e PD&I
Fundo que compram parcipações em sociedade anonima de capital 
aberto ou fechado, que tenha projeto de infraestrutura, produção, 
pesquisa e inovação nos setores: de energia, transporte, água ou 
saneamento básico ou outras áreas prioritárias do governo federal
Multiestrategia:
Destinada apenas para investidores profissionais
Derivativos apenas para hedge
Tributação de 15% IRRF, nos rendimento. E na alienação 15% IR, na 
responsabilidade do investidor
ETFs - Fundos de Índices
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Os ETFs são de condomínio aberto, e podem ser investido por quaisquer 
investidor
95% do patrimônio deve estar aplicado em ativos que compôem 
algum índice de referência
Tributação:
ETFs de Renda váriavel: 15%
São várias as carteiras que podem 
compor um banco múltiplo. Assinale 
a alternativa que contém uma 
carteira obrigatória para que uma 
instituição seja considerada como 
Banco Múltiplo, além de uma carteira 
não obrigatória:
ETFs de Renda Fixa: 15% e 25%, 
a depender o prazo médio dos 
títulos