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11/06/2020 Prova: Mercado de Capitais e Bolsa de Valores
https://famonline.instructure.com/courses/1892/quizzes/13505 1/15
Prova
Entrega 12 jun em 23:59 Pontos 6 Perguntas 10
Disponível 8 jun em 0:00 - 12 jun em 23:59 5 dias Limite de tempo Nenhum
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0,6 / 0,6 ptsPergunta 1
“Oferta pública de distribuição, primária ou secundária, é o processo de
colocação, junto ao público, de um certo número de títulos e valores
mobiliários para venda. Envolve desde o levantamento das intenções do
mercado em relação aos valores mobiliários ofertados até a efetiva
colocação junto ao público, incluindo a divulgação de informações, o
período de subscrição, entre outras etapas. As ofertas podem ser
primárias ou secundárias. Quando a empresa vende novos títulos e os
recursos dessa venda vão para o caixa da empresa, as ofertas são
chamadas de primárias. Por outro lado, quando não envolvem a emissão
de novos títulos, caracterizando apenas a venda de ações já existentes -
em geral dos sócios que querem desinvestir ou reduzir a sua participação
no negócio - e os recursos vão para os vendedores e não para o caixa da
empresa, a oferta é conhecida como secundária (block trade). ”
(Fonte: Trecho extraído do site
https://www.investidor.gov.br/menu/Menu_Investidor/ofertas/ofertas_publicas.html
(https://www.investidor.gov.br/menu/Menu_Investidor/ofertas/ofertas_publicas.html)
. Acesso em: 02 set. 2019.)
 
Com base no texto acima, assinale a alternativa correta.
https://famonline.instructure.com/courses/1892/quizzes/13505/history?version=1
https://www.investidor.gov.br/menu/Menu_Investidor/ofertas/ofertas_publicas.html
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Companhias abertas são obrigadas a solicitar o registro de emissão
somente quando se tratar de colocações primárias.
 
A colocação de ações é um processo de oferta de venda através da bolsa
de valores.
 
As empresas podem decidir pela abertura de capital com o objetivo
apenas de permitir aos seus sócios a venda de sua participação acionária.
As empresas podem optar pela abertura de capital apenas na forma
de distribuição secundária, ou seja, a colocação de ações já emitidas
como forma de permitir aos seus acionistas o desinvestimento total
ou parcial.
 
A lei 6.404, a Lei das SAs, determina o registro obrigatório de ofertas
públicas de valores mobiliários. Este registro deve ser feito somente no
momento em que a empresa estiver arrecadando os recursos junto aos
investidores.
 
A oferta pública de ações, mais conhecida pela sigla em inglês IPO (initial
public offering) é utilizada pelas empresas, principalmente, para a
captação de recursos para investimentos.
0,6 / 0,6 ptsPergunta 2
A B3 calcula e divulga em tempo real quatro índices amplos: Indice
BOVESPA (IBOVESPA), Índice Brasil 100 (IBrX 100); Índice Brasil 50
(IBrX 50) e Índice Brasil Amplo BM&FBOVESPA (IBrA). Cada índice tem
uma metodologia diferente de seleção de carteira e ponderação.
Analise as afirmativas abaixo:
 
I - A B3 divulga estes índices para oferecer uma “família” de ETFs
diversificada;
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II - Estes índices permitem aos gestores de fundos criar produtos
diferenciados para os investidores;
III - A B3 criou vários fundos com o objetivo de reduzir o impacto negativo
que as seguidas quedas do IBOVESPA trouxeram à imagem do mercado
brasileiro.
IV - Todas as bolsas do mundo divulgam índices para que o mercado
tenha diversos benchmarks.
 
É correto apenas o que se afirma em:
 II e III 
 II, III e IV 
 I e II 
Estão corretas apenas as afirmações I e II.
 
Afirmação I: menciona a estratégia da B3 de criar vários fundos para
permitir o lançamento de ETF (Exchange Traded Funds) que são
cotas de fundos
negociadas em bolsas. A afirmativa está correta. Com uma família
grande de índices é possível lançar ETFs referenciados nestes
diversos índices;
A afirmação II trata da possibilidade dos gestores de fundos
utilizarem estes índices como referência para sua carteira, são os
chamados “fundos referenciados em índices” que seguem a
chamada “gestão passiva”. A afirmação está correta.
A afirmação III atribui a criação de diversos fundos a uma suposta
estratégia de gestão de imagem em que a divulgação de muitos
índices reduziria a
imagem negativa do mercado brasileiro depois de muitos anos de
desempenho ruim do IBOVESPA. Esta estratégia não daria certo,
pois não se
pode, a princípio, ter certeza do desempenho positivo de um índice
qualquer. A afirmação é falsa.
Finalmente, a afirmação IV diz que todas as bolsas do mundo
divulgam índices. Isto não é verdade. Muitas bolsas vendem os
dados para que
empresas especializadas elaborem e calculem os índices. É o caso,
por exemplo, do S&P 500, o índice mais importante do mercado
acionário norte- americano e que é calculado pela Standard & Poors.
 II 
 IV 
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0,6 / 0,6 ptsPergunta 3
Leia o texto a seguir:
 
“A captação de recursos no mercado de capitais, via emissão de
debêntures, pode ser feita por Sociedade por Ações (S.A.), de capital
fechado ou aberto. Entretanto, somente as companhias abertas, com
registro na CVM - Comissão de Valores Mobiliários, podem efetuar
emissões públicas de debêntures.”
(Fonte: ANDIMA e ABRASCA – O Que São Debêntures – São Paulo,
julho/2008.
Disponível em:
http://www.debentures.com.br/downloads/textostecnicos/cartilha_debentures.pdf)
(http://www.debentures.com.br/downloads/textostecnicos/cartilha_debentures.pdf))
. Acesso em: 02 set. 2019.)
 
É correto o que se afirma em:
 
I - Sociedades por Ações só podem emitir debêntures junto ao público
caso sejam listadas em bolsas de valores;
II - Debêntures conversíveis são títulos mistos que permitem, em algumas
condições pré-estabelecidas, a conversão em ações;
III - A CVM fiscaliza as emissões de debêntures.
 I, apenas. 
 III, apenas. 
 II, apenas. 
http://www.debentures.com.br/downloads/textostecnicos/cartilha_debentures.pdf)
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Está correta apenas a afirmação II.
 
A afirmação I condiciona a emissão de debêntures junto ao público
ao registro da companhia para negociação em bolsa de valores. Não
há esta exigência na legislação. Inclusive, companhias abertas com
ações negociadas em bolsas de valores não são obrigadas a
registrar outros títulos para negociação em bolsa. Portanto a
afirmação é falsa. A afirmação II fala de debêntures conversíveis, um
tipo de debênture que na sua escritura de emissão apresenta as
condições em que se fará a conversão do título de renda fixa em
ações. A afirmação está correta. A afirmação III diz que a CVM é
responsável pela fiscalização das emissões de debêntures. Esta
afirmação não é verdadeira porque a CVM só tem poderes para
fiscalizar emissões de companhias de capital aberto e, como
diz o texto, empresas de capital fechado também podem emitir
debêntures.
 I e II, apenas. 
 II e III, apenas. 
0,6 / 0,6 ptsPergunta 4
Leia o texto a seguir:
“A expressão risco sistêmico utilizada cotidianamente não tem um
significado muito preciso, mas é geralmente empregada para referir-se
sobre o receio de que vários bancos venham a quebrar em razão de
algum acontecimento específico.”
http://ead2.fgv.br/ls5/centro_rec/docs/O_conceito_de_risco_sistemico.pdf
 
Avalie quais situações podem deflagrar um problema caracterizado como
risco sistêmico e assinale a alternativa em que retrate apenas situações
de risco sistêmico.
 
I - O terceiro maior banco de investimentodo país ficar insolvente perante
os investidores em posições de mercados derivativos;
II - Um grande investidor institucional não liquida suas operações no
mercado a vista de ações;
III - O governo de um país anunciar moratória de sua dívida pública.
 Apenas a situação I provocaria uma crise sistêmica. 
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 Apenas a situação III deflagraria uma crise sistêmica. 
 As situações II e III provocariam risco sistêmico 
 Todas as situações poderiam deflagrar uma crise sistêmica. 
 As situações I e III levariam a uma situação de risco sistêmico. 
A situação I trata do caso do banco norte-americano Lehman
Brothers que em setembro de 2008 se declarou insolvente nos
mercados de derivativos imobiliários dos EUA. A situação, como se
sabe, deflagrou a maior crise financeira desde o crash da bolsa de
Nova Iorque em 1929. Quando um banco deste porte fica insolvente,
lança dúvidas sobre a solvência de todos os outros, inclusive e
principalmente, os demais bancos que realizaram operações com
ele. Este é um caso claro em que haveria uma crise sistêmica.
 
O que aconteceria no caso da situação II? Se um investidor, mesmo
grande, ficar inadimplente em operações no mercado a vista de
ações, o banco responsável por liquidar suas operações deverá
pagar as operações no seu lugar. Porém, no caso do mercado de
ações, o banco irá tomar os ativos comprados e, ao vende-los, se
ressarcir de parte dos prejuízos. Logo, esta situação não
comprometeria o mercado como um todo. 
 
Já no caso III, a moratória de um governo certamente haveria
problemas de liquidez em vários bancos e se caracterizará uma
situação de risco sistêmico. Grande parte da carteira dos bancos
comerciais é composta por títulos públicos, por isso quando um
governo anuncia que não honrará nos prazos os seus compromissos,
os bancos certamente ficarão descobertos no caso dos depositantes
tentarem sacar os seus recursos. Foi o que aconteceu na Argentina
em 2000 no episódio conhecido como “currallito”. No Brasil em 1990,
no Plano Collor, isto não chegou a acontecer por uma razão simples:
o governo estendeu a retenção da liquidez aos depósitos bancários e
outras aplicações financeiras. Logo esta é uma situação em que
haveria risco sistêmico.
0,6 / 0,6 ptsPergunta 5
Leia o texto a seguir:
 
“O novo ciclo de queda dos juros que deve começar nesta quarta-feira
pressionará os fundos de pensão a deixarem de lado a postura
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conservadora em busca investimentos mais arriscados. Com economistas
prevendo recuo na taxa básica (Selic) este ano - há quem fale em 4,75%
-, as fundações (de previdência complementar) enfrentam dificuldades
para atingir suas metas por meio da tradicional renda fixa.”
(Fonte: O Globo, 30/07/2019, disponível em
https://oglobo.globo.com/economia/expectativa-de-juro-menor-
exigira-que-fundos-de- 
(https://oglobo.globo.com/economia/expectativa-de-juro-menor-exigira-que-
fundos-de-) pensao-busquem-investimento-de-mais-risco-23841474.
Acesso em: 02 set. 2019.)
 
Analise as duas afirmações a seguir:
I - Os fundos de pensão, as chamadas fundações de previdência,
deverão direcionar uma parte maior dos seus investimentos para o
mercado de ações.
 
PORQUE
 
II - O cenário econômico caminha para uma perspectiva de maior
crescimento econômico.
 
A afirmação I não está correta segundo o texto, ainda que as duas
afirmações tenham relação explicativa.
 
As duas afirmações estão corretas, mas não há relação explicativa entre
elas.
 As duas afirmações estão corretas e o elo causal entre elas também. 
 
O texto não trata de mercado de ações, portanto não é possível inferir que
haveria um crescimento do mercado de ações em razão da queda dos
juros.
 
A afirmação I está correta e é objeto do texto, enquanto a afirmação II não
é objeto do texto, portanto não é possível inferir a conclusão proposta.
https://oglobo.globo.com/economia/expectativa-de-juro-menor-exigira-que-fundos-de-
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O texto apresenta o problema da necessidade dos fundos de pensão
alterarem as suas aplicações mais seguras em renda fixa, para
aplicações
de maior risco, infere-se para renda variável, o que inclui ações.
Portanto, a primeira afirmação está correta e está subentendida no
texto-base. A segunda afirmação trata de uma expectativa de maior
crescimento econômico. Note em primeiro lugar que o texto não
afirma que a mudança de portfólio se deve à melhoria do cenário
econômico, mas sim à redução da taxa de juros. Portanto, o elo
causal sugerido entre as afirmações I e II não existe segundo o texto
base, ainda que possa estar correto.
0 / 0,6 ptsPergunta 6IncorretaIncorreta
Leia o texto a seguir:
“O poder disciplinar das Bolsas, hoje no Brasil concentrado na
BM&FBovespa (o texto é de 2015, portanto de antes da fusão da
BM&FBOVESPA com o CETIP que originou a B3), pode ser conceituado
como a faculdade decorrente da sua capacidade autorregulatória,
fulcrada em Lei e atos normativos da CVM e da própria Bolsa –, que a
Bolsa possui de investigar, julgar e aplicar sanções aos membros sujeitos
à sua esfera autorregulatória, bem como a capacidade de elaborar
normas tendo em vista essa finalidade.”
(Fonte: ROCHA, Glauco. Autorregulação e poder disciplinar das bolsas
de valores, mercadorias e futuros. Direito & Justiça v. 41, n. 2, p. 182-
194, jul.-dez. 2015, PUC – RS, Porto Alegre, 13 páginas. Disponível em:
http://revistaseletronicas.pucrs.br/ojs/index.php/fadir/article/view/21431/13334
(http://revistaseletronicas.pucrs.br/ojs/index.php/fadir/article/view/21431/13334)
)
Avalie as afirmações abaixo:
I - A B3 dispõe de poder autorregulador, ou seja, definir normas, fiscalizar
e impor sanções aos seus membros
PORQUE
II - É uma associação sem fins lucrativos.
A respeito dessas asserções, assinale a opção correta:
http://revistaseletronicas.pucrs.br/ojs/index.php/fadir/article/view/21431/13334
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As asserções I e II são proposições verdadeiras, mas a II não é uma
justificativa da I.
 
As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II é uma justificativa
da I.
 
A asserção I é uma proposição verdadeira, e a II é uma proposição falsa. 
 As asserções I e II são proposições falsas 
 
A asserção I é uma proposição falsa, e a II é uma proposição verdadeira 
Sua alternativa está incorreta
A afirmação I está correta e o texto afirma isto de maneira clara.
Já a afirmação II não é verdadeira. A B3 é uma companhia aberta,
com ações negociadas no seu pregão, e tem, como todas as
companhias abertas, objetivo de lucro.
0,6 / 0,6 ptsPergunta 7
Analise as afirmações abaixo e julgue se as afirmativas são verdadeiras
ou falsas.
( ) Alguns investidores tomam o valor inicial de seus investimentos, no
caso do mercado de ações o valor de compra, como uma “âncora”; a
partir daí, mesmo diante
da queda no preço de mercado, mantém-se com o ativo acreditando que
o valor real é aquele pago inicialmente, recusando-se a vender o ativo e a
realizar a perda.
( ) Uma das heurísticas mais comuns é a da perseverança ou
“confirmação”, em que o investidor ignora fatos que comprovem que suas
decisões de investimento se
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basearam em informações equivocadas, enquanto buscam e valorizam
informações que confirmem a correção de suas decisões.
( ) A análise técnica ou gráfica busca sintetizar, através de gráficos e
algoritmos, o comportamento dos investidores frente aos principais
indicadores do mercado.
( ) A função de analista de investimentos é regulamentada pela CVM e só
pode serexercida por portadores de diploma de graduação em
administração de empresas,
economia ou ciências contábeis.
( ) O risco de mercado é aquele representado pela possibilidade de que
não haja compradores com recursos suficientes para liquidar as
operações no prazo estipulado
nos contratos de compra e venda nos mercados de valores.
A sequência correta é:
 F, F, F, V, F 
 F, V, F, F, F. 
 V, F, V, F, V. 
 F, V, F, V, F 
 V, V, V, F, F 
Alternativa correta: V, V, V, F, F
Alguns investidores tomam o valor inicial de seus investimentos, no
caso do mercado de ações o valor de compra, como uma “âncora”; a
partir daí, mesmo diante da queda no preço de mercado, mantém-se
com o ativo acreditando que o valor real é aquele pago inicialmente,
recusando-se a vender o ativo e a realizar a perda.
Uma das heurísticas mais comuns é a da perseverança ou
“confirmação”, em que o investidor ignora fatos que comprovem que
suas decisões de investimento se basearam em informações
equivocadas, enquanto buscam e valorizam informações que
confirmem a correção de suas decisões.
A análise técnica ou gráfica busca sintetizar, através de gráficos e
algoritmos, o comportamento dos investidores frente aos principais
indicadores do mercado.
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0,6 / 0,6 ptsPergunta 8
Leia o texto a seguir:
“O novo ciclo de queda dos juros que deve começar nesta quarta-feira
pressionará os fundos de pensão a deixarem de lado a postura
conservadora em busca investimentos mais arriscados. Com economistas
prevendo recuo na taxa básica (Selic) este ano - há quem fale em 4,75%
-, as fundações (de previdência complementar) enfrentam dificuldades
para atingir suas metas por meio da tradicional renda fixa.”
(Fonte: O Globo, 30/07/2019, disponível em
https://oglobo.globo.com/economia/expectativa-de-juro-menor-
exigira-que-fundos-de-pensao-busquem-investimento-de-mais-risco-
23841474 (https://oglobo.globo.com/economia/expectativa-de-juro-
menor-exigira-que-fundos-de-pensao-busquem-investimento-de-mais-risco-
23841474) . Acesso em: 02 set. 2019.)
Analise as duas afirmações a seguir:
I - Os fundos de pensão, as chamadas fundações de previdência,
deverão direcionar uma parte maior dos seus investimentos para o
mercado de ações.
PORQUE
II - O cenário econômico caminha para uma perspectiva de maior
crescimento econômico.
 
O texto não trata de mercado de ações, portanto não é possível inferir que
haveria um crescimento do mercado de ações em razão da queda dos
juros.
 
A afirmação I não está correta segundo o texto, ainda que as duas
afirmações tenham relação explicativa.
 As duas afirmações estão corretas e o elo causal entre elas também. 
 
A afirmação I está correta e é objeto do texto, enquanto a afirmação II não
é objeto do texto, portanto não é possível inferir a conclusão proposta.
https://oglobo.globo.com/economia/expectativa-de-juro-menor-exigira-que-fundos-de-pensao-busquem-investimento-de-mais-risco-23841474
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O texto apresenta o problema da necessidade dos fundos de pensão
alteraram seus investimentos por outros tipos de aplicações, como
aplicações de maior risco, que infere-se para a renda variável, o que
inclui ações. Portanto, a primeira afirmação está correta e está
subentendida no texto-base.
A segunda afirmação trata de uma expectativa de maior crescimento
econômico. Note em primeiro lugar que o texto não afirma que a
mudança de portfólio se deve à melhoria do cenário econômico, mas
sim à redução da taxa de juros. Portanto, o elo causal sugerido entre
as afirmações I e II não existe segundo o texto base, ainda que
possa estar correto.
 
As duas afirmações estão corretas, mas não há relação explicativa entre
elas.
0,6 / 0,6 ptsPergunta 9
Leia o texto a seguir:
“Os fundos de índice, ou ETFs ( Exchange Traded Funds), são fundos de
investimento constituídos com o objetivo de investir em uma carteira de
ações que busca replicar a carteira e a rentabilidade de um determinado
índice de referência (índice subjacente), como o Ibovespa, ou qualquer
índice de ações reconhecido pela CVM.”
(Fonte: Portal do Investidos – CVM – disponível em
https://www.investidor.gov.br/menu/Menu_Investidor/valores_mobiliarios/ETFs.html
(https://www.investidor.gov.br/menu/Menu_Investidor/valores_mobiliarios/ETFs.html)
. Acesso em: 02 set. 2019.)
Avalie as duas afirmações abaixo:
I - O investimento em ETFs é uma maneira simples para que o investidor
escape da chamada “diversificação ingênua”, uma das heurísticas
comuns no comportamento dos investidores
PORQUE
II - Permite ao investidor que adquira uma carteira diversificada
adquirindo apenas um ativo.
https://www.investidor.gov.br/menu/Menu_Investidor/valores_mobiliarios/ETFs.html
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 Apenas a afirmação II está correta 
 Apenas a afirmação I está correta. 
 As duas afirmações são falsas. 
 As duas afirmações estão corretas, mas não há elo causal entre elas. 
 As duas afirmações estão corretas e há o elo causal proposto 
Sua alternativa está correta.
Antes de avaliar as duas afirmações, vamos relembrar o que é
diversificação ingênua, mencionada na afirmação I. Diversificação
ingênua é quando o investidor adquire um número limitado de ativos
iludido de que desta maneira está realizando a máxima de “não
colocar todos os ovos no mesmo cesto”. Na verdade, para realmente
diversificar seus investimentos os investidores precisam adquirir um
número bastante grande de ativos, que sejam relevantes
estatisticamente em relação ao total de ativos disponíveis no
mercado. Dificilmente um investidor individual consegue isto. Por
isto, recorrem a fundos de investimento. ETFs são fundos de
investimento referenciados num índice de bolsa e que, por isso,
oferecem num único ativo a possibilidade de diversificação e a
vantagem de negociar em bolsa de valores.
Portanto, a afirmação I está correta e também a afirmação II, assim
como é verdadeiro o elo causal apontado.
0,6 / 0,6 ptsPergunta 10
Toda aplicação financeira tem algum tipo de risco e é muito importante
que o investidor conheça-os, já que sua maior vítima é quem os ignora.
(...)O interessante é que em geral os investidores se referem apenas a
um dos riscos associados aos investimentos, o chamado Risco de
Mercado, mas há outros. Começando pelo Risco de Mercado, são eles:
1. Risco de mercado: está associado aos movimentos dos preços e
taxas de juros e câmbio.
2. Risco de liquidez: decorre da facilidade ou dificuldade de vender seu
investimento. c. Risco de crédito: é o risco decorrente da falta de
pagamento de uma obrigação.
3. Risco operacional: decorre da inadequação de sistemas, falhas ou
fraudes no processamento de operações.
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4. Risco legal: está associado ao questionamento jurídico de contratos e
cláusulas.”
Adaptado de Eid Junior, William - Risco nas Aplicações Financeiras e
os Fundos de Investimento, BBDTVM e FGV – SP, sem data.
Considerando as informações apresentadas no texto, está correto o que
se afirma em:
I - Uma carteira de ações de companhias listadas em bolsa está sujeita à
risco de crédito.
II - Títulos pré-fixados emitidos pelo Tesouro Nacional estão sujeitos a
risco de mercado;
III - Um investimento em CDB de um banco de 1ª linha está sujeito a risco
de crédito, mas não a risco de liquidez.
IV - Podemos afirmar que a diferença de preços entre um emitido pelo
Tesouro dos EUA e um título de mesmo prazo emitido em dólares pelo
Tesouro do Brasil se deve, fundamentalmente, ao risco de crédito
 Estão corretas apenas II e IV 
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Sua alternativa está correta
Estão corretas apenas II e IV.
A afirmação I diz que uma carteira de ações está sujeita à risco de
crédito. A compra de ações em bolsa está sujeita a risco de crédito,
ou seja, a uma falha de pagamento no momento da liquidação da
operação. Porém, a carteira de ações, em si, não, pois a carteira em
custódia está sujeita ao risco de mercado e ao risco de liquidez, além
a risco operacional e legal. Mesmo no caso de uma empresa se
tornar inadimplente em suas obrigações perante seus credores, suas
ações são afetadas indiretamente, com uma queda no preço (risco
de mercado), mas não diretamente por uma perda causada por uma
falha de pagamentos por parte da empresa. A afirmação é falsa.
Títulos pré-fixados emitidos pelo Tesouro estão sujeitos à risco de
mercado, pois uma eventual variação na taxa de juros irá afetar o
seu valor presente, levando a uma queda ou subida de preço no
mercado secundário. Logo, a afirmação II é verdadeira.
CDBs são títulos emitidos por bancos e resgatados por eles. Assim,
estão sujeitos não apenas ao risco de crédito, como a uma situação
temporária de falta de liquidez por parte da instituição financeira que
pode não conseguir, por um problema temporário, não oferecer
resgate antecipado ao cliente. Portanto, a afirmação é falsa.
Em relação à afirmação IV, ela está correta. Ainda que o preço de um
ativo emitido pelo Brasil esteja sujeito a riscos maiores de liquidez ou
mesmo risco legal que os títulos emitidos por um país como os
Estados Unidos, o que melhor explica a diferença de preços entre os
títulos é o maior risco de inadimplência, o risco de crédito, do
Tesouro brasileiro.
 Está correta apenas IV 
 Está correta apenas I 
 Estão corretas apenas I e III 
 Estão corretas apenas II e III 
Pontuação do teste: 5,4 de 6