AO2 Substitutiva_ Finanças Corporativas

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28/06/2020 AO2 Substitutiva: Finanças Corporativas
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Enviado 26 jun em 13:02
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0 / 0,6 ptsPergunta 1IncorretaIncorreta
Considere as informações abaixo:
 
A tabela 1 apresenta o Balanço Patrimonial (BP) da empresa Amburana S.A. para o exercício 2018.
 
Tabela 1: Balanço Patrimonial (BP) da empresa Mogno S.A. exercício 2019 (valores em milhões de R$).
ATIVOS PASSIVOS + PL
Caixa R$ 100 Contas a pagar R$100
Contas a receber R$ 200 Salários a pagar R$ 100
Aplicações de Curto prazo R$ 200 Dívidas de curto prazo R$ 400
Estoques R 250 Total de Passivo Circulante R$ 600
Total de Ativos Circulantes R$ 750
Dívidas de longo prazo R$650
Ativos fixos R$ 1,500 Patrimônio Líquido (PL) R$ 1,000
Ativo Total R$ 2,250 Passivo Total + PL R$ 2,250
Fonte: Elaborado pelo autor
 
Considerando as informações apresentadas no BP, avalie as afirmações a seguir:
 
I - A estrutura de capital da empresa é de R$ 2,050 milhões.
 
II - Os custos acruados desta empresa são de R$ 200 milhões.
 
III. As receitas e custos da empresa são de R$ 200, respectivamente.
 
É correto o que se afirma em
 I, II e III. 
 II e III, apenas. 
 I, apenas. 
A alternativa está incorreta, pois apenas as afirmações I e II são verdadeiras.
A afirmação I é verdadeira, pois a estrutura de capital de uma empresa é o montante de recursos de longo prazo
que sustentam as operações da empresa, financiando seu investimento em capital fixo.
A afirmação II é verdadeira, pois os custos acruados são recursos sob os quais não incidem juros, são dívidas
“espontâneas” assumidas pela empresa para o exercício de suas atividades (Salários a pagar ou Contas a
pagar, por exemplo). Portanto a estrutura de capital desta empresa é de R$ 2,050 milhões = R$ 2,250 – R$ 200.
A afirmação III é falsa, pois o Balanço Patrimonial (BP) apresenta as disponibilidades de caixa e de e dívidas de
curto prazo; é no Demonstrativo de Resultados do Exercício (DRE) que tais dados são contabilizados.
 III, apenas. 
 I e II, apenas. 
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0 / 0,6 ptsPergunta 2IncorretaIncorreta
Leia o texto abaixo:
 
O gestor de qualquer empresa tem como missões as seguintes decisões: (1) investimento; (2) financiamento e (3)
operacionais. A forma de visualizar estas de dá por meio da análise dos Demonstrativos Financeiros.
 
Os processos de tomadas de decisões realizados pelos executivos envolvem
 
decisões de investimento ao identificar ativos e avaliar projetos por meio de técnicas financeiras e de análise de
riscos, de financiamento ao identificar fontes de recursos internos e externos para sustentar gastos corporativos e
decisões de operacionais: emprego e uso eficiente de ativos excessos de caixa para gerar a maior diferença entre
receitas e gastos.
 
decisões de investimento ao identificar ativos e avaliar projetos por meio de técnicas financeiras e de análise de
riscos, de financiamento ao identificar fontes de recursos internos e externos para sustentar gastos corporativos e
operacionais ao empregar e usar eficientemente ativos como meio de gerar a maior diferença entre receitas e
gastos contra receitas.
 
decisões de investimento ao identificar ativos e avaliar projetos por meio de técnicas financeiras e de análise de
riscos, decisões de financiamento ao identificar fontes de recursos próprios internos à empresa para sustentar
gastos corporativos e decisões de operacionais: emprego e uso eficiente de ativos como meio de gerar a maior
diferença entre receitas e gastos contra receitas.
 
decisões de investimento ao identificar ativos e avaliar projetos por meio de técnicas financeiras e de análise de
riscos, financiamento ao identificar fontes de recursos mais baratos como meio de sustentar gastos corporativos e
operacionais ao empregar e usar eficientemente os ativos como meio de gerar a maior diferença entre receitas e
gastos contra receitas.
A alternativa está incorreta, pois as decisões de investimento englobam identificar e avaliar oportunidades de
investimento em ativos e não identificar recursos financeiros
Os executivos das empresas tomam as seguintes decisões:
(1) Decisões de investimento: identificar ativos e avaliar projetos por meio de técnicas financeiras e de análise
de riscos
 
(2) Decisões de financiamento: identificar fontes de recursos internos e externos para sustentar gastos
corporativos
 
(3) Decisões de operacionais: emprego e uso eficiente de ativos como meio de gerar a maior diferença entre
receitas e gastos contra receitas.
 
decisões de investimento ao identificar recursos financeiros e avaliar projetos por meio de técnicas financeiras e de
análise de riscos, de financiamento ao identificar fontes de recursos internos e externos para sustentar gastos
corporativos e operacionais ao empregar e usar eficientemente ativos como meio de gerar a maior diferença entre
receitas e gastos contra receitas.
0,6 / 0,6 ptsPergunta 3
Considere as afirmações abaixo:
 
Os dados apresentados na tabela 1 foram apurados como meio de permitir a tomada de decisão de investimento.
 
Tabela 1: Estatísticas de retorno e riscos de cada ativo A e B
Decisão de Investimento Retorno Esperado Desvio Padrão
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E(Ri) σi
Investir apenas no Ativo A E(R ) = 10,00% σ = 15,00%
Investir apenas no ativo Ativo B E(R ) = 5,00% σ = 10,00%
Investir 50% dos recursos disponíveis no
Ativos A e o o restante no ativo B E(R ) = 7,50% σ = 4,50%
Fonte: Elaborado pelo autor.
 
Com base nas informações apresentadas um analista fez as seguintes afirmações:
 
I- O retorno esperado do ativo A é influenciado pelo retorno do ativo B.
 
II -A diversificação, ou seja, investir nos ativos A e B, minimiza o grau de exposição ao risco do investidor.
 
III. O investidor deve investir no ativo A, uma vez que este possui a maior taxa de retorno esperada.
 
É correto o que se afirma em:
A A
B B
P A,B
 I, II e III. 
 I e II, apenas. 
 III, apenas. 
 II, apenas. 
A alternativa está correta, pois apenas a afirmação II é verdadeira.
A afirmação II é verdadeira, pois a diversificação, ou seja, investir nos ativos A e B, minimiza o grau de exposição
ao risco do investidor. Isto é indicado pelo desvio padrão associado ao investimento nos dois ativos.
A afirmação I é falsa, pois o retorno esperado do ativo A pode ou não ser influenciado pelo retorno do ativo B e
não são apresentadas informações quanto a isto.
A afirmação III é falsa, pois o investidor pode investir no ativo A, uma vez que este possui a maior taxa de retorno
esperada, mas correrá mais risco pois o desvio padrão de investir em A é de 15%.
 II e III, apenas. 
0 / 0,6 ptsPergunta 4IncorretaIncorreta
Leia o texto abaixo:
 
A distribuição de dividendos é atribuição do Conselho de administração das Sociedades Anônimas (S.A.’s). A
Grendene informou que encerrou o exercício com Lucro Líquido de cerca de R$ 170 milhões. Por isso seus
executivos anunciaram distribuição antecipada de dividendos referente ao saldo de 2019. No caso do Ebitda,
houve uma importante melhora, indo de R$ 112,9 milhões, para R$ 175,7 milhões. O valor será de R$93 milhões,
cabendo aos detentores de ações ordinárias o valor de R$0,104/por ação.
 
Fonte: Adaptado de ADVFN. Disponível em < https://br.advfn.com/jornal/2019/10/grendene-anuncia-
distribuicao-antecipada-de-dividendos >. Acesso em 20 de fev.. de 2020.
 
Considerando esse contexto, avalie as seguintes asserções e a relação proposta entre elas.
 
I - Os executivos Grandene S.A. decidiram distribuir parte da realização de seus Lucros na forma de dividendos,
em vez de retê-los como parte do Patrimônio Líquido da empresa.
 
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PORQUE
 
II - No período anterior as receitas da Grandene S.A. superaram os gastos contra as receitas (custos, despesas,
além de perdas e desperdícios) em 2019, em resultados que puderam ser distribuídos aos acionistas da
empresa.
 
A respeito dessas asserções, assinale a opção correta:
 
 As asserções I e II são proposições verdadeiras, mas a II não é uma justificativa da I. 
 A asserção I é uma proposição verdadeira, e a II é uma proposição falsa. 
A alternativa está incorreta, pois as asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II é uma justificativa da I.
Os executivos avaliam os resultados alcançados pela S.A. que nas quais atuam. Na medida em que a empresa
gera resultados realizando os Lucros Líquidos na forma de ingressos em dinheiro na empresa, estes definem o
montante de dividendos a serem distribuídos aos acionistas da empresa.
Como os resultados apurados foram positivos, os executivos Grandene S.A. decidiram distribuir parte da
realização de seus Lucros na forma de dividendos, em vez de retê-los como parte do Patrimônio Líquido da
empresa.
Esta decisão só pode ser tomada porque no período anterior as receitas da Grandene S.A. superaram os
gastos contra as receitas (custos, despesas, além de perdas e desperdícios).
 A asserção I é uma proposição falsa, e a II é uma proposição verdadeira. 
 As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II é uma justificativa da I. 
 As asserções I e II são proposições falsas. 
0 / 0,6 ptsPergunta 5IncorretaIncorreta
As tabelas 1 e 2 apresentam a taxa de retorno exigida pelos provedores de capital (credores e investidores) e
Demonstrativo de resultados da empresa Alfa S.A.
 
Tabela 1: Valor das dívidas, Patrimônio Líquido, retorno requerido e rendimento requerido (valores em
milhões de R$).
(A) (B) (C) = (A) + (B)
 Valor financiamento Retorno requerido (*) Rendimento requerido
Dívidas (D) R$ 1,000 kD = 10% R$ 1,000 x 10% = R$ 100
Patrimônio Líquido (PL) R$ 1,000 kS = 20% R$ 1,000 x 15% = R$ 200
V = D + S (*) R$ 2,000 na R$ 300
(*) kD = taxa de retorno exigida pelos credores e ks = taxa de retorno exigida pelos investidores da empresa
Fonte: Elaborado pelo autor.
 
Tabela 2: Previsão de receitas de vendas exigidas dadas as exigências de custo de capital requeridos.
(valores em milhões de R$).
Alíquota IR 10%
Valores das contas do DRE
(1)
Estimativas de custos e despesas
com juros
(2)
Valores estimados que geram montantes exigidos d
de D e PL
Receita de Vendas (RV) Qual valor? R$ ?
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Custos Variáveis (CV) - R$ 500 - R$ 500
Custos Fixos (CF) - R$ 100 R$ 100
EBIT Qual valor? R$ ?
Despesas com juros (J) - R$ 100 - R$ 100
IR Qual valor? - R$ ?
Lucro Líquido (LL) R$ 200 R$200
(*) EBIT = Earnings Before Intereste and Tax (ou LAJIR - Lucro Antes de juros e Imposto de Renda).
Fonte: Elaborado pelo autor.
 
Considerando que o Imposto de Renda (IR) aplicado é de 10% e dado que LL = (EBIT – J).(1 – IR), avalie as
afirmações a seguir:
 
I - Uma das principais funções dos gestores da empresa é determinar o montante de Receitas de Vendas (RV)
que garantam a remuneração de todas as fontes de capital da empresa.
 
II - Dados os valore de LL = R$ 200 e J = $ 100, é possível afirmar que EBIT = $ 322,22.
III. Dado o valor do EBIT, calcule a Receita de vendas (RV) que garante a cobertura dos custos fixos (R$ 100),
custos variáveis (R$ 500), LL = R$ 200, J = $ 100 e IR de 10% é RV = $1.000.
 
É correto o que se afirma apenas em:
 I, II, III. 
 III, apenas. 
 II e III, apenas. 
A alternativa está incorreta, pois todas as afirmações são verdadeiras.
A afirmação I é verdadeira, pois os gestores de uma empresa têm como uma de suas principais funções é
determinar o montante de Receitas de Vendas (RV) que garantam a remuneração de todas as fontes de capital
da empresa.
A afirmação II é verdadeiras, pois dado que LL = (EBIT – J).(1 – IR), a determinação do valor do EBIT dados o
valor do LL, IR e J.
LL = (EBIT – J).(1 – IR) = $200 = (EBIT – $100).(1 – 10%)
LL/(1 – IR) = (EBIT – J) = $200/(1 – 10%) = EBIT – $100
Portanto, dados os valores apresentados:
EBIT = LL / (1 + IR) – J = $200/(1 – 10%) + $100
EBIT = R$222,22 + R$100
EBIT = $322,22
 
A afirmação III é verdadeira, pois como EBIT = RV – (CV + CF)
$322,22 = RV – (500 + 100)
$322,22 = RV – $600
A RV requerida deve ser de
RV = $322,22 + $ 600
RV = $922,22
 
 I e II, apenas. 
 I, apenas. 
0 / 0,6 ptsPergunta 6IncorretaIncorreta
Considere as informações abaixo:
28/06/2020 AO2 Substitutiva: Finanças Corporativas
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A tabela 1 apresenta diferentes períodos e as respectivas cotações do retorno da ação da ação da empresa i
(Ri), retorno de mercado (RM), variância nos retornos e cálculo da covariância e correlação entre ambos.
 
Tabela 1: Cotação do retorno da ação da ação da empresa i (Ri), retorno de mercado (RM), variância nos
retornos e cálculo da covariância e correlação entre ambos.
Período Comportamento da atividade econômica Retorno ação ordinária da ação daempresa (Ri) Retorno carteira de mercado (
1 Alta 15.00% -10.00%
2 Alta 10.00% -5.00%
3 Queda -5.00% 10.00%
4 Queda -15.00% 15.00%
Variância do retorno Var(R) 1.42% 1.06%
COVARIÂNCIA entre o retorno da ação i e retorno de mercado: Cov(Ri, RM) -1.22%
CORRELAÇÃO entre o retorno da ação i e retorno de mercado: Corr(Ri, RM) -0.99
Fonte: Elaborado pelo autor.
Considerando as informações apresentadas, avalie as afirmações a seguir:
 
I - A correlação mede o grau de associação entre o retorno do ativo i e movimentos de retorno do mercado, R .
 
II- O retorno da ação da empresa i é mais arriscado que o investimento no ativo de mercado.
 
III. Este tende a acompanhar os movimentos de aumento e diminuição do retorno de mercado, mas de forma mais
intensa.
 
É correto o que se afirma em:
M
 III, apenas. 
 I, apenas. 
 I, II e III. 
A alternativa está incorreta, pois apenas a afirmação I e II são verdadeiras.
A afirmação I é verdadeira, pois a correlação é uma medida do grau de associação linear entre o retorno do
ativo i e retorno do ativo de mercado. No caso, quando o retorno de mercado aumenta o retorno do ativo i tende
a diminuir quase na mesma proporção, uma vez que a correção é de – 0,99.
A afirmação II é verdadeira, pois o retorno da ação da empresa i é mais arriscado que o investimento no ativo de
mercado uma vez que apresenta maior variância (1,42% contra 1,06%, respectivamente). Tanto a covariância
quanto a correlação indicam o grau de associação entre os retornos da ação da empresa i e retorno de
mercado.
A afirmação III é falsa, pois o fato de a variância e a covariância serem negativas indica que: quando o retorno
de mercado aumenta o retorno da ação da empresa i diminui.
 I e II, apenas. 
 II e III, apenas. 
0,6 / 0,6 ptsPergunta 7
28/06/2020 AO2 Substitutiva: Finanças Corporativas
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Você aprendeu que o Modelo de Precificação de Ativos de Capital – CAPM (do inglês (Capital Asset Pricing
Model) é método mais empregado para determinar o custo do capital próprio, k , de investir em uma empresa,
SENDO calculado da seguinte forma:
 
Onde, kS = retorno exigido sobre o ativo (custo do capital próprio); R = taxa de mercado; R = taxa de retorno
livre de risco.
Suponha que o Retorno do ativo livre de risco (RF), ação empresa i (Ri) e retorno de mercado (RM), as variâncias
de Ri e RM e a covariância entre Ri e RM sejam os apresentados na tabela 1.
 
Tabela 1: Retorno do ativo livre de risco (RF), ação empresa i (Ri) e retorno de mercado (RM).
Trimestre RF Ri RM
1 5.00% 13.0% 5.0%
2 5.00% 5.0% 2.5%
3 5.00% 15.0% 5.0%
4 5.00% 25.0% 11.0%
E(R) 5.00% 14.5% 5.9%
Variância do retornoVar(R) 0.51% 0.10%
COVARIÂNCIA entre o retorno da ação i e retorno de mercado: Cov(Ri, RM) 0.22%
Fonte: Elaborado pelo autor.
 
Considerando as informações apresentadas, avalie as afirmações a seguir:
 
I - O risco do capital próprio de uma empresa mede a sensibilidade do retorno da empresa aos movimentos de
mercado.
 
II - O analista precisa obter dados relacionados aos ativos de mercado, ativo livre de risco e do ativo da empresa,
apurar os respectivos retornos médios e aferir bi da seguinte forma: bi = Cov(Ri, RM) / Var(RM).
 
III. Dados os valores apresentados no enunciado: bi = 2,2 e kS = 6,98%
 
É correto o que se afirma em:
S
M f
 I, apenas. 
 I e II, apenas 
 III, apenas. 
 II e III, apenas. 
 I, II e III. 
28/06/2020 AO2 Substitutiva: Finanças Corporativas
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A alternativa está correta, pois todas as afirmações são verdadeiras.
A afirmação I é verdadeira, pois o risco do capital próprio de uma empresa mede a sensibilidade do retorno da
empresa aos movimentos de mercado. Quando maior o grau de associação entre Ri e RM, maior o nível de risco
do ativo i.
A afirmação II é verdadeira, pois o analista precisa obter dados relacionados aos ativos de mercado, ativo livre
de risco e do ativo da empresa, apurar os respectivos retornos médios e aferir bi da seguinte forma: bi = Cov(Ri,
RM) / Var(RM), sendo que, quanto maior o valor absoluto de bi maior o risco do ativo i em função dos momentos
de mercado
A afirmação III é verdadeira, pois dados os valores apresentados no enunciado: bi = 2,2 e kS = 6,98%.
Estes resultados foram aferidos da seguinte forma:
 
1. b = Cov (Ri, RM) / Var(RM) = 0,22%/0,10% = 2,2
 
2. kS = 6,98% = RF + bi.(RM – RF) = 5,00% + 2,2.(5,90% - 5,00%)
i
0 / 0,6 ptsPergunta 8IncorretaIncorreta
Leia o texto abaixo:
 
Os executivos de qualquer empresa têm de estar preparados para tomar decisões de investimento, financiamento
e operacionais. No processo é necessário que estes (1) identifiquem, (2) dimensionem e (3) avaliem dois
elementos: o retorno e o risco. Ambos sempre estão presentes e qualquer processo decisório nas organizações,
por isso a forma de medi-los e relaciona-los compreendem dois grandes campos de investigação em Finanças
Corporativas.
 
Considerando o que você aprendeu sobre retorno e risco, leia as afirmações abaixo e assinale a alternativa
correta.
 
O risco não sistemático se origina de eventos de natureza política, econômica e ou conjuntural que tendem a afetar
todas as empresas, indistintamente
A alternativa está incorreta, pois os riscos sempre se encontram associados à ocorrência de certos eventos e
suas respectivas probabilidades de ocorrência; portanto, seu dimensionamento pode ser feito por meio do uso
de probabilidade objetiva (dados históricos) ou subjetiva (experiência do gestor e seus stakeholders).
Em finanças, risco não sistemático diz respeito às decisões de investimento, financiamento e operacionais
adotadas pelos gestores das empresas. Este risco é próprio do seguimento de atividade econômica no qual
atua a empresa.
 
 
A técnica de avaliação de riscos pela probabilidade subjetiva, faz que o gestor tome decisões sem considerar sua
experiência quanto à ocorrência de eventos.
 
Um risco é definido como um evento ou condição certa que, se ocorrer, sempre irá gerar efeito negativo sobre os
resultados de determinada empresa.
 
O risco sistemático tem relação com aspectos relacionados às decisões tomadas pelos gestores, sejam de
investimento, financiamento e operacionais
 
O retorno e o risco podem ser medidos a partir de dados relacionados à ocorrência de eventos e suas respectivas
possibilidades de ocorrência.
0 / 0,6 ptsPergunta 9IncorretaIncorreta
Considere as informações abaixo:
 
28/06/2020 AO2 Substitutiva: Finanças Corporativas
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A tabela 1 apresenta diferentes períodos e as respectivas cotações do retorno da ação da ação da empresa i
(Ri), retorno de mercado (RM), variância nos retornos e cálculo da covariância e correlação entre ambos.
 
Tabela 1: Cotações do retorno da ação da empresa i (Ri), retorno de mercado (RM), a variância entre o
retorno desses ativos e a covariância entre estes.
Período Comportamento da atividadeeconômica
Retorno ação ordinária da ação da
empresa (Ri) Retorno carteira de mercado (R )
1 Alta 15.00% -10.00%
2 Alta 10.00% -5.00%
3 Queda -5.00% 10.00%
4 Queda -15.00% 15.00%
Variância do retorno Var(R) 1.42% 1.06%
COVARIÂNCIA entre o retorno da ação i e retorno de mercado: Cov(Ri, RM) -1.22%
Fonte: Elaborado pelo autor.
 
Considerando as informações apresentadas, avalie as afirmações a seguir:
 
I- O fato de a covariância entre o retorno do ativo e e o retorno de mercado serem de Cov(Ri, RM) = - 1,22 implica
que o ativo i é de baixo risco.
 
II - O beta da ação da empresa é bi = -1,15.
 
III - Como bi < 0, Ri se move no mesmo sentido de R , mas em maior proporção.
 
É correto o que se afirma em:
M
M
 III, apenas. 
 I e II, apenas. 
A alternativa está incorreta, pois apenas a afirmação II é verdadeira.
A afirmação II é verdadeira, pois o beta da ação da empresa é calculado como: bi = Cov(Ri, RM)/ Var(RM).
Portanto:
 
bi = Cov(Ri, RM)/ Var(RM)
bi = -1,22% / 1,06%
bi = - 1,15
 
A afirmação I é falsa, pois todos os ativos financeiros são expostos em maior ou menor grau ao risco sistemático.
O fato de a Cov(Ri, RM) = - 1,22 indica que quando RM aumenta Ri diminuiu e vice-versa; portanto, o risco está
presente, mas o retorno do ativo i reage de forma inversa aos movimentos de mercado.
 
A afirmação III é falsa, pois o beta da ação de uma empresa indica o quanto o retorno desta ação reage aos
movimentos de mercado; no caso desta questão, mede a a sensibilidade do retorno da ação da empresa i (Ri)
em relação a RM. Como bi = - 1,15 < 0 Ri se move em sentido inverso a de RM, mas em maior proporção que a
unidade. Portanto, o retorno de i se move no sentido inverso do retorno de mercado, RM.
 I, II e III. 
 II, apenas. 
 II e III, apenas. 
28/06/2020 AO2 Substitutiva: Finanças Corporativas
https://famonline.instructure.com/courses/8088/quizzes/21664 10/10
0 / 0,6 ptsPergunta 10IncorretaIncorreta
Considere a situação abaixo:
 
Ao aplicar a fórmula da CAPM para os ativos de uma empresa i, um analista obteve bi = 1,5, se os retornos
esperados forem os seguintes R = 20%, R = 10%, o retorno exigido pelos investidores que adquirem ações
desta empresa i, deverá ser de:
 
A partir do que você aprendeu sobre o retorno de uma empresa, avalie as afirmações abaixo:
 
I- O retorno do ativo livre de risco, Rf, é linha de base empregada para medir kS.
 
II - O risco do ativo de mercado representa uma média de retorno dos ativos transacionados no mercado.
 
III - O prêmio de risco que o investidor espera ao investir nos ativos da empresa i é de 15%.
 
É correto o que se afirma em:
M f
 I, apenas. 
 II e III, apenas. 
A alternativa está incorreta, pois todas as afirmações são verdadeiras.
O retorno do ativo livre de risco, Rf, é linha de base empregada para medir kS, retorno da capital próprio dos
acionistas. O risco do ativo de mercado representa ama média de retorno dos ativos transacionados no
mercado, sendo calculado e divulgado pela BM&FBovespa. O prêmio de risco que o investidor espera ao
investir nos ativos da empresa i é de 15%, na medida em que Rf = 10%.
Alternativa C:
A alternativa está incorreta, pois todas as afirmações são verdadeiras.
O retorno do ativo livre de risco, Rf, é linha de base empregada para medir kS, retorno da capital próprio dos
acionistas. O risco do ativo de mercado representa ama média de retorno dos ativos transacionados no
mercado, sendo calculado e divulgado pela BM&FBovespa. O prêmio de risco que o investidor espera ao
investir nos ativos da empresa i é de 15%, na medida em que Rf = 10%.
 
 I, II e III. 
 II, apenas. 
 III, apenas.