Embora as taxas de câmbio R$/US$, cotadas diariamente nos mercados de câmbio à vista, sejam expressas em valores nominais, ao longo do tempo essas ...

Vamos analisar cada alternativa: a) Redução da produtividade média no Brasil, comparativamente à dos Estados Unidos - Se a produtividade média no Brasil diminuir em relação aos Estados Unidos, isso geralmente levaria a uma desvalorização da moeda brasileira, não uma apreciação. Portanto, essa alternativa não contribui para a apreciação real da moeda brasileira. b) Queda dos preços das commodities exportadas pelo Brasil - Se os preços das commodities exportadas pelo Brasil caírem, isso pode levar a uma redução nas receitas de exportação e, consequentemente, a uma desvalorização da moeda brasileira. Portanto, essa alternativa também não contribui para a apreciação real da moeda brasileira. c) Taxa de inflação no Brasil maior do que a taxa de inflação norte-americana - Se a taxa de inflação no Brasil for maior do que nos Estados Unidos, isso pode levar a uma desvalorização da moeda brasileira, não a uma apreciação. Portanto, essa alternativa não contribui para a apreciação real da moeda brasileira. d) Compra de reservas internacionais pelo Banco Central do Brasil - A compra de reservas internacionais pelo Banco Central do Brasil pode contribuir para a apreciação da moeda brasileira, pois aumenta a demanda pela moeda nacional, o que pode levar a uma valorização. e) Maior grau de incerteza no Brasil - O aumento do grau de incerteza no Brasil pode levar a uma fuga de investidores estrangeiros, o que poderia resultar em uma desvalorização da moeda brasileira. Portanto, a alternativa correta que contribui para a apreciação real da moeda brasileira em relação ao dólar norte-americano é a letra d) compra de reservas internacionais pelo Banco Central do Brasil.