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1 
Uma empresa cíclica no setor de construção civil está 
passando por uma avaliação para uma possível fusão. A 
natureza cíclica do negócio implica em variações significativas 
nos seus fluxos de caixa. 
Qual aspecto é mais importante considerar na avaliação desta 
empresa para refletir adequadamente sua natureza cíclica? 
A 
Estabilidade de longo prazo nos lucros. 
B 
Histórico de dividendos. 
C 
Variação sazonal dos fluxos de caixa. 
D 
Projeção de crescimento de mercado. 
E 
Análise do balanço patrimonial. 
Resposta correta 
Parabéns, você selecionou a alternativa correta. Confira o 
gabarito comentado! 
Gabarito Comentado 
Em empresas cíclicas, como aquelas no setor de construção 
civil, é essencial considerar a variação sazonal dos fluxos de 
caixa durante a avaliação. Isso se deve às flutuações 
periódicas que essas empresas experimentam, influenciando 
diretamente sua performance financeira ao longo do ano. 
2 
A CHR é uma indústria gráfica e seus gestores gostariam de 
estimar o custo das dívidas, visando efetuar uma nova 
captação no mercado. Considerando um beta para CHR de 
1,70, um CDS de 1,5%, uma alíquota de IR&CS de 34%, um 
capital próprio de $ 12.000 mil e $ 5.000 mil, uma taxa livre de 
risco de 9% e um prêmio pelo risco de mercado de 5%, 
podemos dizer que o custo das dívidas da empresa seria: 
A 
10,50% ao ano. 
B 
14,00% ao ano 
C 
10,70% ao ano. 
D 
17,50% ao ano. 
E 
9,00% ao ano 
Resposta correta 
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gabarito comentado! 
Gabarito Comentado 
O custo das dívidas de uma empresa pode ser calculado pela 
fórmula Kd ativo i = rf + CDS, onde: 
 Kd do ativo i é o custo do capital das dívidas relativo à 
empresa i. 
 rf é a taxa do ativo livre de risco. 
 CDS é prêmio pelo risco de inadimplência da empresa. 
Aplicando os valores fornecidos na questão para a empresa 
CHR, temos que o custo das dívidas é igual a taxa livre de risco 
(9%) somada ao prêmio pelo risco de inadimplência da 
empresa (1,5%), resultando em 10,5% ao ano. Portanto, a 
alternativa correta é a letra A: 10,50% ao ano. 
3 
Uma empresa familiar de longa data no setor de varejo 
está considerando a abertura de capital. A empresa tem um 
histórico sólido, mas precisa adaptar-se a um mercado em 
mudança. 
Qual abordagem de avaliação é mais indicada para esta 
empresa familiar, visando sua abertura de capital? 
A 
Avaliação relativa. 
B 
Análise de ativos fixos. 
C 
Fluxo de caixa descontado. 
D 
Projeção de tendências futuras. 
E 
Custo médio ponderado de capital. 
Resposta incorreta 
Opa! A alternativa correta é a letra C. Confira o gabarito 
comentado! 
Gabarito Comentado 
Para uma empresa familiar de varejo visando a abertura de 
capital, o fluxo de caixa descontado é a abordagem mais 
indicada. Este método leva em conta as projeções futuras de 
receitas e despesas, essencial para avaliar o potencial de 
crescimento e adaptação da empresa em um mercado em 
transformação. 
4 
Uma fabricante de equipamentos esportivos, com fluxos de 
caixa voláteis, busca avaliação para um investimento de 
expansão. A empresa tem uma história de rápidas mudanças 
no mercado. 
Qual fator deve ser enfatizado na avaliação desta empresa 
para refletir sua volatilidade e mercado dinâmico? 
A 
Estabilidade de longo prazo. 
B 
Taxa de crescimento histórica. 
C 
Análise de tendências de mercado. 
D 
Rendimento de dividendos. 
E 
Valor dos ativos tangíveis. 
Resposta correta 
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gabarito comentado! 
Gabarito Comentado 
Dado o mercado dinâmico e a volatilidade dos fluxos de caixa, 
a análise de tendências de mercado é crucial na avaliação de 
uma fabricante de equipamentos esportivos. Isso permite 
entender melhor as rápidas mudanças no setor e antecipar 
possíveis cenários futuros. 
5 
Em uma empresa de capital fechado, inovadora no setor 
de tecnologia, uma avaliação precisa é crucial para atrair 
investidores. A equipe financeira está considerando diferentes 
métodos de avaliação para apresentar o valor justo da 
empresa. 
Qual é o método mais adequado para avaliar esta empresa, 
considerando sua natureza inovadora e setor de atuação? 
A 
Avaliação por múltiplos de mercado. 
B 
Análise SWOT. 
C 
Fluxo de caixa descontado. 
D 
Taxa interna de retorno. 
E 
Valor presente líquido. 
Resposta correta 
Parabéns, você selecionou a alternativa correta. Confira o 
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Gabarito Comentado 
Para uma empresa inovadora, especialmente no setor de 
tecnologia, o método de fluxo de caixa descontado é mais 
adequado. Ele permite uma análise detalhada das projeções 
futuras da empresa, considerando suas perspectivas de 
crescimento e inovação, o que é crucial para atrair 
investidores em um setor tão dinâmico. 
 
6 
A despeito do grande interesse na realização de fusões e 
aquisições, pesquisas demonstram que na maioria dos casos 
os acionistas das empresas adquirentes não conseguem 
receber retornos compensatórios por conta dessas operações. 
Nesse sentido, os fatores considerados como os principais 
culpados pelo fracasso em processos de fusões e aquisições 
são: 
A 
Avaliações subestimadas, falta de recursos e má integração 
pós-fusão e aquisição. 
B 
Descumprimento de regras e leis definidas pela CVM, má 
integração e avaliações subestimadas. 
C 
Avaliações superestimadas, falta de uma boa due diligence e 
má integração pós fusão e aquisição. 
D 
Avaliações superestimadas, descumprimento de regras e leis 
definidas pela CVM e falta de conhecimento da empresa 
adquirida. 
E 
1. 
Falta de planejamento estratégico, excesso de endividamento 
usado na operação e má integração pós fusão e aquisição. 
Resposta correta 
Parabéns, você selecionou a alternativa correta. Confira o 
gabarito comentado! 
Gabarito Comentado 
A alternativa correta é a C: Avaliações superestimadas, falta 
de uma boa due diligence e má integração pós fusão e 
aquisição. O fracasso em processos de fusões e aquisições 
pode ser atribuído a diversos fatores. Entre os mais comuns, 
destacam-se a má integração após a concretização da 
operação, problemas que não foram considerados na análise 
da transação e excesso de otimismo nas avaliações efetuadas 
para medir a atratividade e o montante de recursos pagos 
pela empresa adquirida. Uma parte considerável desses 
problemas poderia ser evitada se fosse realizada uma 
investigação corporativa criteriosa, conhecida como due 
diligence, antes da conclusão da operação. 
7 
O método do fluxo de caixa descontado é uma técnica 
fundamental utilizada na avaliação de empresas e ativos 
financeiros. Qual é uma das principais características do 
método do fluxo de caixa descontado? 
A 
Considera apenas o valor contábil da empresa. 
B 
Utiliza múltiplos de mercado para determinar o valor do ativo. 
C 
Desconsidera totalmente as perspectivas futuras de fluxos de 
caixa. 
D 
Utiliza taxas de desconto fixas para todos os ativos. 
E 
Considera as perspectivas futuras de fluxos de caixa trazidas a 
valor presente. 
Resposta correta 
Parabéns, você selecionou a alternativa correta. Confira o 
gabarito comentado! 
Gabarito Comentado 
O método do fluxo de caixa descontado é definido pelo seu 
aspecto de considerar as perspectivas futuras de fluxos de 
caixa gerados por um ativo e trazê-los a valor presente por 
uma taxa que expresse o risco do investimento, ou seja, utiliza 
o conceito de desconto para trazer os fluxos futuros para o 
valor presente. 
 
 
8 
Dentre os passos do roteiro de avaliação, um que é 
considerado de suma relevância é a análise do ambiente de 
negócios, importante para que se definam e fundamentem as 
premissas usadas na avaliação. Nesse sentido, podemos dizer 
que essa análise é composta em 3 etapas, sendo elas: 
A 
Análise microeconômica, análise das informações financeiras 
e análise da estratégia da empresa. 
B 
Análise setorial, análise macroeconômica e análise 
microeconômica. 
C 
Análise setorial, análise da estratégia da empresa e análise 
macroeconômica 
D 
Análisemacroeconômica, análise setorial e análise da 
estratégia da empresa 
E 
Análise macroeconômica, análise econômico-financeira e 
análise da estratégia da empresa. 
Resposta correta 
Parabéns, você selecionou a alternativa correta. Confira o 
gabarito comentado! 
Gabarito Comentado 
A alternativa correta é a "D", que menciona as três etapas da 
análise do ambiente de negócios: análise macroeconômica, 
análise setorial e análise da estratégia da empresa. A análise 
macroeconômica é importante para entender o contexto 
econômico em que a empresa está inserida. A análise setorial 
permite compreender a dinâmica e as características do setor 
em que a empresa atua. Por fim, a análise da estratégia da 
empresa é crucial para avaliar como a empresa se posiciona e 
compete dentro do seu setor. Essas três análises juntas 
fornecem uma visão abrangente do ambiente de negócios da 
empresa, auxiliando na definição e fundamentação das 
premissas usadas na avaliação. 
9 
Visando otimizar o processo de avaliação de empresas, é 
fundamental que o analista saiba que informações buscar 
para definir as premissas que alimentarão ao modelo de 
análise. Para tanto, o grupo que melhor expressa os passos do 
roteiro para avaliação seria: 
A 
Entender o negócio, analisar as perspectivas 
macroeconômicas, elaborar as premissas, analisar o histórico 
de cotações da empresa e avaliar. 
B 
Analisar os demonstrativos financeiros, analisar o ambiente 
de negócio, analisar as perspectivas setoriais, elaborar as 
premissas e avaliar. 
C 
Analisar o ambiente de negócio, analisar o histórico de 
cotações das ações, analisar os demonstrativos financeiros, 
elaborar as premissas e apurar as notícias sobre a empresa. 
D 
Analisar os gráficos das cotações da empresa, entender a 
estratégia da empresa, analisar os demonstrativos financeiros 
dos concorrentes, analisar o ambiente de negócio e avaliar. 
E 
Analisar o ambiente de negócio, analisar os demonstrativos 
financeiros, entender o negócio, elaborar as premissas e 
avaliar. 
Resposta correta 
Parabéns, você selecionou a alternativa correta. Confira o 
gabarito comentado! 
Gabarito Comentado 
A alternativa correta é a E, que sugere uma sequência lógica e 
completa para a avaliação de empresas. Primeiro, é 
importante analisar o ambiente de negócio para entender o 
contexto no qual a empresa está inserida. Em seguida, a 
análise dos demonstrativos financeiros fornece uma visão 
clara da saúde financeira da empresa. Compreender o negócio 
é o próximo passo, pois permite ao analista entender a 
estratégia da empresa e suas perspectivas futuras. A 
elaboração das premissas é baseada em todas as informações 
coletadas anteriormente e, finalmente, a avaliação é realizada 
com base nessas premissas. 
10 
Uma empresa farmacêutica está sendo avaliada para uma 
aquisição. Ela tem um forte pipeline de produtos em 
desenvolvimento, mas poucos produtos no mercado. 
Qual abordagem de avaliação é mais adequada para esta 
empresa, considerando seu pipeline de produtos em 
desenvolvimento? 
A 
Análise de fluxo de caixa histórico. 
B 
Projeção de vendas futuras. 
C 
Valor dos ativos correntes. 
D 
Avaliação de ativos intangíveis. 
E 
Lucro por ação. 
Resposta correta 
Parabéns, você selecionou a alternativa correta. Confira o 
gabarito comentado! 
Gabarito Comentado 
Para uma empresa farmacêutica com um forte pipeline de 
desenvolvimento, a projeção de vendas futuras é a abordagem 
de avaliação mais adequada. Isso permite avaliar o potencial 
de receita dos produtos em desenvolvimento, que é um 
aspecto chave para empresas neste setor. 
 
 
 
1 
A modalidade de contrato take if offered é 
caracterizada por: 
A 
Projetos que envolvam transporte de insumos 
(exemplo: gasodutos, oleodutos). 
B 
O consumidor da SPE só está obrigado a adquirir o que 
a empresa efetivamente estiver apta a produzir. 
C 
O comprador tem a opção de pagar pelos produtos ou 
serviços do projeto, recebendo-os ou não. 
D 
O comprador paga a quantidade efetivamente 
contratada, independentemente de qualquer situação 
(principalmente em circunstâncias em que a SPE, por 
qualquer evento, não consiga atingir níveis 
operacionais satisfatórios). 
E 
Ocorre o pagamento pelo financiamento ao contratante. 
Resposta correta 
Parabéns, você selecionou a alternativa correta. 
Confira o gabarito comentado! 
Gabarito Comentado 
A alternativa correta é a B, que afirma que no contrato 
"take if offered", o consumidor da SPE (Sociedade de 
Propósito Específico) só está obrigado a adquirir o que 
a empresa efetivamente estiver apta a produzir. Isso 
significa que, se a empresa não estiver em condições de 
produzir o bem ou serviço, o consumidor não é 
obrigado a adquiri-lo. Esse tipo de contrato é comum 
em projetos de infraestrutura, onde a produção pode 
ser incerta devido a fatores externos. 
2 
Uma cidade implementou um projeto de PPP para 
modernizar seu sistema de transporte público. Uma 
SPE foi estabelecida para administrar o projeto, 
focando na gestão eficiente de recursos e na 
minimização de riscos financeiros. 
Qual é uma característica essencial das PPPs no 
contexto da modernização de sistemas de transporte 
público? 
A 
Exclusão total do setor privado na gestão. 
B 
Enfoque na rentabilidade a curto prazo. 
C 
Participação equitativa de capital público e privado. 
D 
Avaliação contínua de impacto ambiental. 
E 
Priorização da eficiência operacional. 
Resposta correta 
Parabéns, você selecionou a alternativa correta. 
Confira o gabarito comentado! 
Gabarito Comentado 
Nas Parcerias Público-Privadas (PPPs), especialmente 
em projetos de modernização de sistemas de 
transporte público, a priorização da eficiência 
operacional é fundamental. Este enfoque permite 
melhorar a qualidade dos serviços prestados à 
população, otimizando recursos e tempo, além de 
contribuir para a sustentabilidade financeira do 
projeto a longo prazo. 
3 
Um project finance é viável economicamente se: 
A 
As dívidas são menores que as receitas 
B 
As receitas são maiores que as dívidas. 
C 
As receitas são iguais às dívidas 
D 
O valor presente líquido do fluxo de caixa do projeto é 
positivo. 
E 
O valor presente líquido do fluxo de caixa do projeto é 
negativo. 
Resposta correta 
Parabéns, você selecionou a alternativa correta. 
Confira o gabarito comentado! 
Gabarito Comentado 
A alternativa correta é a letra D, que afirma que um 
project finance é viável economicamente se o valor 
presente líquido do fluxo de caixa do projeto é positivo. 
Isso significa que o valor total das entradas de caixa, 
descontado o custo do capital, é maior do que o valor 
total das saídas de caixa. Em outras palavras, o projeto 
está gerando mais dinheiro do que custa para ser 
realizado, tornando-o economicamente viável. 
4 
É função das PPP: 
A 
Carrear recursos do setor público para o setor privado. 
B 
Impedir o aumento dos preços dos serviços públicos 
que causam inflação. 
C 
Canalizar recursos privados para investimento em 
infraestrutura. 
D 
Aumentar a eficiência do setor privado, por meio do 
uso de mão de obra do setor público. 
E 
Promover o desenvolvimento do setor público por 
meio dos valores reduzidos da mão de obra privada. 
Resposta correta 
Parabéns, você selecionou a alternativa correta. 
Confira o gabarito comentado! 
Gabarito Comentado 
A alternativa correta é a letra C. As Parcerias Público-
Privadas (PPP) são contratos de prestação de serviços 
de médio e longo prazo, firmados entre empresas do 
setor privado e o poder público. Uma das principais 
funções das PPPs é justamente canalizar recursos 
privados para investimentos em infraestrutura, que 
são áreas de interesse público. Portanto, a função das 
PPPs não é carrear recursos do setor público para o 
privado, impedir o aumento dos preços dos serviços 
públicos, aumentar a eficiência do setor privado 
através da mão de obra do setor público ou promover o 
desenvolvimento do setor público por meio de valores 
reduzidos da mão de obra privada. 
 
 
5 
Em um esforço pararevitalizar o setor de energia, 
um governo estadual implementou uma PPP. Uma 
SPE foi constituída para supervisionar a 
implementação de tecnologias sustentáveis, 
enfatizando a importância da inovação e da eficiência 
energética. 
Qual é um objetivo chave de uma PPP no setor de 
energia, particularmente na implementação de 
tecnologias sustentáveis? 
A 
Maximização do uso de combustíveis fósseis. 
B 
Redução da participação do setor público no 
financiamento. 
C 
Enfoque na inovação e eficiência energética. 
D 
Ignorar os impactos ambientais das novas tecnologias. 
E 
Centralização da gestão em uma única entidade 
governamental. 
Resposta correta 
Parabéns, você selecionou a alternativa correta. 
Confira o gabarito comentado! 
Gabarito Comentado 
No setor de energia, especialmente quando envolve 
PPPs para a implementação de tecnologias 
sustentáveis, o foco na inovação e eficiência energética 
é essencial. Isso visa não apenas a melhoria da 
infraestrutura energética, mas também a promoção de 
práticas sustentáveis, contribuindo para um impacto 
ambiental positivo e uma gestão de recursos mais 
eficiente. 
6 
Uma capital brasileira iniciou uma PPP para 
modernizar seu sistema de iluminação pública. A 
SPE criada para o projeto focou na integração de 
tecnologias de iluminação eficientes e sustentáveis, 
visando reduzir custos e impactos ambientais. 
Qual é um dos principais objetivos de uma PPP focada 
na modernização da iluminação pública? 
A 
Aumentar o consumo de energia elétrica. 
B 
Reduzir custos operacionais e impactos ambientais. 
C 
Centralizar as operações de manutenção no setor 
público. 
D 
Implementar tecnologias exclusivamente nacionais. 
E 
Priorizar iluminação de alta intensidade em todas as 
áreas. 
Resposta correta 
Parabéns, você selecionou a alternativa correta. 
Confira o gabarito comentado! 
Gabarito Comentado 
Em Parcerias Público-Privadas voltadas para a 
modernização da iluminação pública, um dos objetivos 
primordiais é reduzir custos operacionais e minimizar 
os impactos ambientais. Isso é alcançado por meio da 
integração de tecnologias de iluminação mais eficientes 
e sustentáveis, que não apenas melhoram a qualidade 
da iluminação, mas também contribuem para a 
eficiência energética e sustentabilidade ambiental. 
7 
É incorreto afirmar que: 
A 
O consórcio é a formação de um grupo de pessoas 
físicas ou jurídicas em torno da realização de 
empreendimentos. 
B 
As SPEs, assim como as joint ventures, não possuem 
personalidade jurídica própria (logo, não se contrata 
com o consórcio, e sim com os seus membros). 
C 
O consórcio é um fenômeno comumente criado para 
redução de riscos em grandes empreendimentos. 
D 
A SPE não guarda relação com o consórcio. 
E 
A SPE se refere à estrutura corporativa da companhia. 
Resposta correta 
Parabéns, você selecionou a alternativa correta. 
Confira o gabarito comentado! 
Gabarito Comentado 
A alternativa D está incorreta. A Sociedade de 
Propósito Específico (SPE) pode, sim, ter relação com o 
consórcio. A SPE é uma modalidade de empresa criada 
com um objetivo específico e por tempo determinado. 
Ela é muito utilizada em projetos de grande porte, onde 
há a participação de várias empresas, formando um 
consórcio. Portanto, a afirmação de que a SPE não 
guarda relação com o consórcio é falsa, pois pode 
haver uma relação entre ambos, dependendo do 
contexto e do objetivo do empreendimento. 
8 
Os custos de transação que estão presentes nas 
PPP: 
A 
São os custos relacionados à preparação e licitação de 
cada projeto. 
B 
Não são tão elevados quanto os custos de agências, 
bem mais complexos. 
C 
Inviabilizam o projeto se o setor privado não 
apresentar rendimentos crescentes de escala de 
produção. 
D 
São inerentes a quaisquer projetos que envolvam 
negociações em moeda local. 
E 
Tendem a ser tanto maiores quanto for o grau de 
desenvolvimento dos países em que estão os projetos. 
Resposta correta 
Parabéns, você selecionou a alternativa correta. 
Confira o gabarito comentado! 
Gabarito Comentado 
A alternativa correta é a letra A, que afirma que os 
custos de transação presentes nas Parcerias Público-
Privadas (PPP) são os custos relacionados à 
preparação e licitação de cada projeto. Isso significa 
que, em uma PPP, há custos associados à elaboração do 
projeto, à realização de estudos de viabilidade, à 
preparação de documentos de licitação e ao processo 
de licitação em si. Esses custos são uma parte 
importante do investimento total necessário para 
implementar uma PPP e devem ser considerados ao 
avaliar a viabilidade de tais projetos. 
9 
Um município estabeleceu uma PPP para construir 
uma nova rodovia. A SPE responsável pelo projeto 
enfatizou a importância de alinhar os interesses do 
setor público e privado, garantindo benefícios mútuos 
e sustentabilidade a longo prazo. 
No contexto de uma PPP para construção de rodovias, 
qual fator é crucial para o sucesso do projeto? 
A 
Independência total do setor público. 
B 
Foco exclusivo no retorno financeiro imediato. 
C 
Alinhamento de interesses entre setores público e 
privado. 
D 
Redução da participação comunitária. 
E 
Concentração de todas as operações na esfera privada. 
Resposta correta 
Parabéns, você selecionou a alternativa correta. 
Confira o gabarito comentado! 
Gabarito Comentado 
Em Parcerias Público-Privadas, especialmente na 
construção de rodovias, o alinhamento de interesses 
entre o setor público e privado é vital. Esse 
alinhamento assegura que tanto o governo quanto a 
empresa privada trabalhem em conjunto para o 
sucesso do projeto, equilibrando objetivos financeiros, 
operacionais e sociais, o que contribui para a 
sustentabilidade e eficácia do projeto a longo prazo. 
10 
Uma cidade brasileira firmou uma PPP para a 
construção de um novo hospital público. A SPE 
designada focou em garantir que o projeto atendesse 
aos altos padrões de qualidade e eficiência, visando 
melhorar a assistência à saúde da população local. 
Qual é um dos principais objetivos de uma PPP na 
construção de um hospital público? 
A 
Reduzir a participação de profissionais de saúde 
qualificados. 
B 
Priorizar tratamentos de saúde de alto custo. 
C 
Assegurar altos padrões de qualidade e eficiência. 
D 
Limitar o acesso público ao novo hospital. 
E 
Focar apenas em tecnologias de saúde importadas. 
Resposta correta 
Parabéns, você selecionou a alternativa correta. 
Confira o gabarito comentado! 
Gabarito Comentado 
Em projetos de PPP para a construção de hospitais 
públicos, garantir altos padrões de qualidade e 
eficiência é crucial. Isso implica na implementação de 
práticas e tecnologias avançadas em saúde, visando 
melhorar a assistência e os serviços prestados à 
comunidade, além de otimizar os recursos envolvidos. 
 
1 
Os custos de agências, nos casos das PPP, são: 
A 
Os custos das agências reguladoras nos projetos de 
cada empreendimento. 
B 
Os custos iniciais dos projetos para torná-los viáveis. 
C 
As despesas do setor privado para promover o ganho 
social do projeto. 
D 
As despesas de treinamento de mão de obra do setor 
privado. 
E 
As despesas do estado para fiscalizar os parceiros 
privados. 
Resposta correta 
Parabéns, você selecionou a alternativa correta. 
Confira o gabarito comentado! 
Gabarito Comentado 
Na questão, é perguntado sobre os custos de agências 
nos casos de Parcerias Público-Privadas (PPP). A 
alternativa correta é a letra E, que afirma que esses 
custos são as despesas do estado para fiscalizar os 
parceiros privados. Isso ocorre porque, em uma PPP, o 
estado precisa garantir que o parceiro privado esteja 
cumprindo com suas obrigações contratuais, o que 
envolve custos de fiscalização. 
 
 
2 
Uma cidade implementou um projeto de PPP para 
modernizar seu sistema de transporte público. 
Uma SPE foi estabelecida para administrar o 
projeto, focando na gestão eficiente de recursos e na 
minimização de riscos financeiros. 
Qual é uma característica essencial das PPPs no 
contexto da modernização de sistemas de transportepúblico? 
A 
Exclusão total do setor privado na gestão. 
B 
Enfoque na rentabilidade a curto prazo. 
C 
Participação equitativa de capital público e privado. 
D 
Avaliação contínua de impacto ambiental. 
E 
Priorização da eficiência operacional. 
Resposta correta 
Parabéns, você selecionou a alternativa correta. 
Confira o gabarito comentado! 
Gabarito Comentado 
Nas Parcerias Público-Privadas (PPPs), especialmente 
em projetos de modernização de sistemas de 
transporte público, a priorização da eficiência 
operacional é fundamental. Este enfoque permite 
melhorar a qualidade dos serviços prestados à 
população, otimizando recursos e tempo, além de 
contribuir para a sustentabilidade financeira do 
projeto a longo prazo. 
 
3 
Um projeto de PPP foi lançado para revitalizar a 
infraestrutura turística de uma região litorânea. A 
SPE focou em desenvolver atrações sustentáveis e 
melhorar a acessibilidade, visando aumentar o turismo 
e beneficiar a economia local. 
Qual é um dos objetivos principais de uma PPP voltada 
para a revitalização turística? 
A 
Restringir o acesso às áreas turísticas para preservar o 
ambiente. 
B 
Desenvolver atrações sustentáveis e melhorar a 
acessibilidade. 
C 
Focar exclusivamente em turistas internacionais. 
D 
Diminuir os investimentos em infraestrutura local. 
E 
Priorizar apenas as regiões de alto padrão econômico. 
Resposta correta 
Parabéns, você selecionou a alternativa correta. 
Confira o gabarito comentado! 
Gabarito Comentado 
Em PPPs destinadas à revitalização turística, o 
desenvolvimento de atrações sustentáveis e a melhoria 
da acessibilidade são fundamentais. Isso não só 
aumenta o apelo turístico da região, mas também 
assegura a sustentabilidade ambiental e econômica, 
beneficiando tanto os visitantes quanto a comunidade 
local. 
 
4 
Sobre a concessão patrocinada, pode-se afirmar 
que: 
A 
Cabe ao agente privado cobrar a tarifa que cubra os 
custos. 
B 
Cabe ao agente privado arcar com os custos de 
construção e implementação do empreendimento. 
C 
O agente particular constrói e administra o 
empreendimento 
D 
O setor público remunera o empreendimento sem 
cobrança de tarifa. 
E 
Não se enquadra nas categorias de PPP. 
Resposta correta 
Parabéns, você selecionou a alternativa correta. 
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Gabarito Comentado 
A resposta correta é: Cabe ao agente privado arcar com 
os custos de construção e implementação do 
empreendimento. 
5 
Uma cidade brasileira firmou uma PPP para a 
construção de um novo hospital público. A SPE 
designada focou em garantir que o projeto atendesse 
aos altos padrões de qualidade e eficiência, visando 
melhorar a assistência à saúde da população local. 
Qual é um dos principais objetivos de uma PPP na 
construção de um hospital público? 
A 
Reduzir a participação de profissionais de saúde 
qualificados. 
B 
Priorizar tratamentos de saúde de alto custo. 
C 
Assegurar altos padrões de qualidade e eficiência. 
D 
Limitar o acesso público ao novo hospital. 
E 
Focar apenas em tecnologias de saúde importadas. 
Resposta correta 
Parabéns, você selecionou a alternativa correta. 
Confira o gabarito comentado! 
Gabarito Comentado 
Em projetos de PPP para a construção de hospitais 
públicos, garantir altos padrões de qualidade e 
eficiência é crucial. Isso implica na implementação de 
práticas e tecnologias avançadas em saúde, visando 
melhorar a assistência e os serviços prestados à 
comunidade, além de otimizar os recursos envolvidos. 
6 
Um project finance é viável economicamente se: 
A 
As dívidas são menores que as receitas 
B 
As receitas são maiores que as dívidas. 
C 
As receitas são iguais às dívidas 
D 
O valor presente líquido do fluxo de caixa do projeto é 
positivo. 
E 
O valor presente líquido do fluxo de caixa do projeto é 
negativo. 
Resposta correta 
Parabéns, você selecionou a alternativa correta. 
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Gabarito Comentado 
A alternativa correta é a letra D, que afirma que um 
project finance é viável economicamente se o valor 
presente líquido do fluxo de caixa do projeto é positivo. 
Isso significa que o valor total das entradas de caixa, 
descontado o custo do capital, é maior do que o valor 
total das saídas de caixa. Em outras palavras, o projeto 
está gerando mais dinheiro do que custa para ser 
realizado, tornando-o economicamente viável. 
7 
Um projeto de PPP foi iniciado para melhorar a 
infraestrutura de transportes em uma grande 
metrópole. A SPE estabelecida focou na integração de 
soluções tecnológicas avançadas para otimizar o fluxo 
de tráfego e aumentar a segurança. 
Em uma PPP voltada para infraestrutura de transporte, 
qual é um dos objetivos chave? 
A 
Reduzir a segurança no trânsito para cortar custos. 
B 
Introduzir tecnologias avançadas para otimizar o 
tráfego. 
C 
Limitar o acesso ao transporte público. 
D 
Concentrar investimentos em áreas de menor 
movimento. 
E 
Evitar a manutenção regular das vias. 
Resposta correta 
Parabéns, você selecionou a alternativa correta. 
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Gabarito Comentado 
Em projetos de PPP para a infraestrutura de 
transporte, a introdução de tecnologias avançadas visa 
otimizar o fluxo de tráfego e aumentar a segurança. 
Isso inclui a modernização de sistemas de sinalização, 
monitoramento e outras inovações que contribuem 
para um sistema de transporte mais eficiente e seguro. 
8 
É correto afirmar sobre as SPEs: 
A 
No Brasil, foram inspiradas no conceito norte-
americano de joint ventures e seu uso foi propagado no 
final da década de 1990, a partir da falência, decretada 
em 1999, da Construtora Encol. 
B 
No Brasil, são usadas majoritariamente por pequenas 
construtoras e incorporadoras que constituem 
sociedades cujo objeto social é a execução de 
determinado empreendimento imobiliário. 
C 
O uso das SPEs se tornou de pequena relevância no 
ramo imobiliário. 
D 
Não é comum criar uma SPE para cada 
empreendimento. 
E 
Como tratam o fluxo de capital da SPE de forma 
isolada, as sócias deixam de ser responsabilizadas por 
eventuais prejuízos. 
Resposta correta 
Parabéns, você selecionou a alternativa correta. 
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Gabarito Comentado 
A alternativa correta é a "A". As Sociedades de 
Propósito Específico (SPEs) foram inspiradas no 
conceito norte-americano de joint ventures. No Brasil, 
o uso das SPEs foi propagado no final da década de 
1990, após a falência da Construtora Encol, decretada 
em 1999. Essas sociedades são criadas com o objetivo 
de executar um empreendimento específico, isolando o 
fluxo de capital e as responsabilidades financeiras do 
empreendimento das demais operações das empresas 
envolvidas. 
9 
Em um esforço para revitalizar o setor de energia, 
um governo estadual implementou uma PPP. Uma 
SPE foi constituída para supervisionar a 
implementação de tecnologias sustentáveis, 
enfatizando a importância da inovação e da eficiência 
energética. 
Qual é um objetivo chave de uma PPP no setor de 
energia, particularmente na implementação de 
tecnologias sustentáveis? 
A 
Maximização do uso de combustíveis fósseis. 
B 
Redução da participação do setor público no 
financiamento. 
C 
Enfoque na inovação e eficiência energética. 
D 
Ignorar os impactos ambientais das novas tecnologias. 
E 
Centralização da gestão em uma única entidade 
governamental. 
Resposta correta 
Parabéns, você selecionou a alternativa correta. 
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Gabarito Comentado 
No setor de energia, especialmente quando envolve 
PPPs para a implementação de tecnologias 
sustentáveis, o foco na inovação e eficiência energética 
é essencial. Isso visa não apenas a melhoria da 
infraestrutura energética, mas também a promoção de 
práticas sustentáveis, contribuindo para um impacto 
ambiental positivo e uma gestão de recursos mais 
eficiente. 
10 
- São riscos do projeto, exceto: 
A 
Risco tecnológico 
B 
Risco econômico 
C 
Risco político 
D 
Risco financeiro 
E 
Risco corporativo 
Resposta correta 
Parabéns, você selecionou a alternativacorreta. 
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Gabarito Comentado 
O risco corporativo não é considerado um risco do 
projeto. Os riscos do projeto são aqueles que podem 
afetar diretamente o desenvolvimento e a execução do 
projeto, como riscos tecnológicos, econômicos, 
políticos e financeiros. O risco corporativo, por outro 
lado, é um risco que afeta a organização como um todo, 
não apenas um projeto específico. Portanto, a 
alternativa correta é a "E", que afirma que o risco 
corporativo não é um risco do projeto. 
 
 
 
1 
Um governo estadual lançou uma PPP para renovar 
o sistema de água e esgoto. A SPE responsável 
concentrou-se em atualizar a infraestrutura existente, 
visando melhorar a eficiência e reduzir o impacto 
ambiental. 
Qual é um foco importante de uma PPP no setor de 
saneamento básico? 
A 
Ignorar normas ambientais vigentes. 
B 
Centralizar a gestão de serviços em uma entidade 
privada. 
C 
Aumentar a tarifação dos serviços para a população. 
D 
Atualizar a infraestrutura para melhor eficiência. 
E 
Reduzir a qualidade da água para economizar recursos. 
2 
- São riscos do projeto, exceto: 
A 
Risco financeiro 
B 
Risco político 
C 
Risco corporativo 
D 
Risco econômico 
E 
Risco tecnológico 
3 
As parcerias público-privadas se dividem em duas 
categorias: concessão patrocinada e concessão 
administrativa. Sobre a concessão patrocinada, pode-se 
afirmar que: 
A 
Cabe ao agente privado arcar com os custos de 
construção e implementação do empreendimento. 
B 
Cabe ao agente privado cobrar a tarifa que cubra os 
custos. 
C 
O agente particular constrói e administra o 
empreendimento. 
D 
Não se enquadra nas categorias de PPP. 
E 
O setor público remunera o empreendimento sem 
cobrança de tarifa. 
4 
Um projeto de PPP foi iniciado para melhorar a 
infraestrutura de transportes em uma grande 
metrópole. A SPE estabelecida focou na integração de 
soluções tecnológicas avançadas para otimizar o fluxo 
de tráfego e aumentar a segurança. 
Em uma PPP voltada para infraestrutura de transporte, 
qual é um dos objetivos chave? 
A 
Concentrar investimentos em áreas de menor 
movimento. 
B 
Reduzir a segurança no trânsito para cortar custos. 
C 
Introduzir tecnologias avançadas para otimizar o 
tráfego. 
D 
Evitar a manutenção regular das vias. 
E 
Limitar o acesso ao transporte público. 
5 
Em um projeto de infraestrutura realizado por 
meio de PPP, uma SPE foi criada para gerenciar o 
desenvolvimento. A SPE focou na divisão clara de 
responsabilidades entre o setor público e privado, 
garantindo eficiência e transparência na execução do 
projeto. 
Qual o principal benefício da criação de uma SPE em 
um projeto de PPP? 
A 
Diminuição dos custos totais do projeto. 
B 
Aumento da velocidade de execução do projeto. 
C 
Centralização das decisões estratégicas no setor 
público. 
D 
Segregação de ativos e operações do projeto. 
E 
Eliminação total dos riscos associados ao projeto. 
6 
Uma fabricante de equipamentos esportivos, com 
fluxos de caixa voláteis, busca avaliação para um 
investimento de expansão. A empresa tem uma história 
de rápidas mudanças no mercado. 
Qual fator deve ser enfatizado na avaliação desta 
empresa para refletir sua volatilidade e mercado 
dinâmico? 
A 
Estabilidade de longo prazo. 
B 
Rendimento de dividendos. 
C 
Taxa de crescimento histórica. 
D 
Análise de tendências de mercado. 
E 
Valor dos ativos tangíveis. 
 
7 
Fusões e aquisições são eventos relevantes na vida 
de todas as corporações que vivenciam esse tipo de 
operação, com o poder de afetar investidores e demais 
stakeholders das empresas. Nesse sentido, a opção que 
melhor define o conceito de fusões e aquisições seria: 
A 
Processos de compra de empresas, que têm como pano 
de fundo a intenção de criação de valor. 
B 
Processos de reestruturação societária, que têm como 
pano de fundo a união de ativos, com a intenção de 
criação de valor 
C 
Processos de compra ou união de ativos, que têm como 
pano de fundo a criação de valor 
D 
Processos de reestruturação societária, que têm como 
pano de fundo a compra e venda de ativos, com a 
intenção de criação de valor. 
E 
Processos de reestruturação societária, que têm como 
pano de fundo a fusão de ativos, com a intenção de 
criação de valor 
8 
Diversos são os motivos alegados para a realização 
de operações de fusões e aquisições. Nesse sentido, 
podemos afirmar que o motivo considerado como o 
mais legítimo seria: 
A 
O desejo de aumentar a escala dos negócios 
B 
A presença de sinergias entre as empresas. 
C 
A oportunidade de diversificar o portfólio de negócios 
D 
A possibilidade de reduzir riscos. 
E 
O excesso de recursos no caixa da empresa. 
9 
Dentre os passos do roteiro de avaliação, um que é 
considerado de suma relevância é a análise do 
ambiente de negócios, importante para que se 
definam e fundamentem as premissas usadas na 
avaliação. Nesse sentido, podemos dizer que essa 
análise é composta em 3 etapas, sendo elas: 
A 
Análise macroeconômica, análise econômico-financeira 
e análise da estratégia da empresa. 
B 
Análise macroeconômica, análise setorial e análise da 
estratégia da empresa 
C 
Análise setorial, análise da estratégia da empresa e 
análise macroeconômica 
D 
Análise setorial, análise macroeconômica e análise 
microeconômica. 
E 
Análise microeconômica, análise das informações 
financeiras e análise da estratégia da empresa. 
 
 
 
10 
Uma startup do setor de energia renovável está 
sendo avaliada para receber investimentos. Seu 
modelo de negócios é baseado em tecnologia 
disruptiva, mas ainda não é lucrativa. 
Qual critério de avaliação é mais crítico para esta 
startup, dada a sua fase atual de desenvolvimento? 
A 
Lucratividade atual. 
B 
Potencial de mercado. 
C 
Ativos fixos. 
D 
Relação dívida/capital. 
E 
Histórico de lucros.