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Gestão financeira
1) Considere os conceitos apresentados nos grupos abaixo:
I - Abordagem tradicional.
II - Abordagem de Modigliani e Miller (MM).
III - Alavancagem financeira.
A - Considera que não existe uma estrutura ótima de capital, já que o custo de capital seria constante.
B - Sob essa teoria, a empresa pode minimizar o seu custo de capital (e consequentemente maximizar sua riqueza) por meio da combinação de suas fontes de financiamento – sejam elas próprias ou de terceiros.
C - Considera o efeito que o investimento aplicado na companhia (originado de recursos próprios ou de terceiros) gera sobre o patrimônio líquido da companhia.
Selecione a alternativa que relaciona corretamente os elementos das duas colunas:
· I - B, II - A, III – C.checkCORRETO
Resolução comentada:
Com base nos conceitos estudados, temos que:
I - Abordagem tradicional: teoria indica que a empresa pode minimizar o seu custo de capital por meio da combinação de diferentes fontes de financiamento – sejam elas próprias ou de terceiros.
II - Abordagem de Modigliani e Miller (MM): essa teoria considera que não existe uma estrutura ótima de capital, já que o custo de capital é sempre constante.
III - Alavancagem financeira: análise que considera o efeito do investimento realizado pela companhia sobre o patrimônio líquido da companhia.
Sendo assim, a sequência que faz a correta associação dos elementos é:
I - B
II - A
III - C
Código da questão: 48053
2) I. O capital a integralizar é sempre igual a zero.
PORQUE
II. O capital subscrito sempre corresponde ao capital integralizado.
Assinale a alternativa acerca das assertivas supracitadas, bem como a relação entre elas:
· Ambas as assertivas estão incorretas. checkCORRETO
Resolução comentada:
Analisemos as duas assertivas:
I - Incorreta: o capital a integralizar pode ser igual a zero, mas isso não ocorre em todos os casos.
II - Incorreta: como o capital subscrito pode não ser imediatamente (e integralmente) integralizado, pode existir uma diferença entre essas duas parcelas.
Sendo assim, a alternativa correta é aquela que indica que "ambas as assertivas estão incorretas".
Código da questão: 48045
3) I. Em uma operação de empréstimo (tanto pelo sistema SAC como SFA), o saldo devedor sempre diminui ao longo do tempo.
PORQUE
II. O valor do saldo devedor é sempre reduzido integralmente pelo valor da parcela que foi paga.
Assinale a alternativa acerca das assertivas supracitadas, bem como a relação entre elas:
· A primeira assertiva está correta, e a segunda está incorreta. checkCORRETO
Resolução comentada:
Analisemos as duas assertivas:
I - Correta: seja em qual for o sistema de amortização, o saldo devedor vai diminuindo ao longo do tempo.
II - Incorreta: o valor que é abatido do saldo devedor é a amortização - e não o valor integral da parcela, como indicado pela alternativa.
Sendo assim, a alternativa correta é aquela que indica que "a primeira assertiva está correta, e a segunda está incorreta".
Código da questão: 48040
4) A grandeza que expressa a remuneração paga pelo “aluguel do dinheiro”, que sempre aparece expressa na forma de porcentagem em uma base de tempo é o(a):
· Taxa de juros. checkCORRETO
Resolução comentada:
A taxa de juros é a grandeza que reflete o quanto será pago como contrapartida ao recurso que está sendo disponibilizado a uma pessoa ou empresa.
Ela sempre está expressa em forma de porcentagem em uma base temporal. Por exemplo: considere que Marina empresta R$ 100,00 a Paulo com taxa de juros de 5% ao mês. Essa taxa indica que, em cada mês que Paulo permanecer com esse valor emprestado (capital), deverá pagar 5% dele a Marina a título de juros.
Código da questão: 48017
5) Paulo deseja fazer um investimento no valor de R$ 45.000,00, pensando em sua aposentadoria. Ao chegar ao Banco Gama, o gerente de sua conta oferece um fundo de renda fixa, que paga uma taxa de juros de 1,1% ao mês.
Considerando que a taxa de inflação é de 0,2% ao mês, a taxa de 1,1% oferecida pelo banco corresponde a:
· Taxa de juros nominal.checkCORRETO
Resolução comentada:
Os seguintes conceitos estão relacionados com a questão apresentada:
- Taxa real (ou efetiva): resultado de uma operação (aplicação ou captação) calculada após serem expurgados os acréscimos oriundos da inflação.
- Taxa nominal: representa o percentual bruto de ganho com a operação, sem descontar a taxa de inflação correspondente ao seu período.
Sendo assim, ao oferecer a taxa de 1,1% a.m., o banco não está realizando nenhum desconto referente à taxa de inflação. Isso corresponde ao ganho bruto que Paulo terá ao realizar a operação. Dessa forma, a taxa apresentada corresponde à taxa nominal.
Código da questão: 48030
6) Com respeito aos conceitos de custos de capital, julgue as assertivas:
I) Se o GAF for maior do que 1, então a empresa está aumentando a riqueza de seus acionistas pelo incremento em seu patrimônio líquido.
II) Nenhuma das correntes que estuda o custo de capital de uma empresa acredita que ele possa ser otimizado por meio da combinação de diferentes fontes de financiamento.
III) A alavancagem financeira independe do investimento realizado - e o grau de alavancagem (GAF) é sempre igual a 1.
IV) O cálculo do custo médio ponderado de capital (CMPC) considera cada uma das fontes de financiamento, sua taxa e o seu peso dentro da carteira de financiamento/investimento.
A alternativa que traz a sequência correta é:
· I - Verdadeira; II - Falsa; III - Falsa; IV – Verdadeira. checkCORRETO
Resolução comentada:
II) Verdadeira. A assertiva está descrevendo a alavancagem financeira favorável (GAF>1), situação em que montante de capital de terceiros consegue alavancar o patrimônio líquido da companhia, gerando um impacto maior do que o valor inicialmente obtido.
II) Falsa. A corrente tradicional (convencional) defende que uma empresa pode minimizar o seu custo de capital (e consequentemente maximizando sua riqueza) por meio da combinação de suas fontes de financiamento – sejam elas próprias ou de terceiros.
III) Falsa. O grau de alavancagem financeira (GAF) depende do investimento realizado - e seu valor pode variar, caracterizando os diferentes estágios de alavancagem financeira vistas nesta leitura fundamental.
IV) Verdadeira. O conceito do CMPC contempla exatamente tais variáveis como referência.
Portanto, a sequência que apresenta corretamente a avaliação das assertivas é: Verdadeira - Falsa - Falsa – Verdadeira.
Código da questão: 48054
 7) Com respeito aos conceitos de avaliação de investimentos, julgue as assertivas:
I) Se o VPL de um investimento for negativo, a empresa deve com certeza fazer o investimento.
II) O VP de um fluxo de caixa em dado período será sempre maior do que o próprio fluxo de caixa.
III) O custo do capital próprio é o retorno mínimo que os acionistas exigem de seu capital investido na empresa, sendo muitas vezes avaliados via modelo CAPM.
IV) No cálculo do custo do capital de terceiros, o imposto de renda (IR) deve ser deduzido das despesas financeiras segundo a legislação vigente.
A alternativa que traz a sequência correta é:
· I - Falsa; II - Falsa; III - Verdadeira; IV – Verdadeira. checkCORRETO
Resolução comentada:
I) Falsa. Se o VPL é negativo, possivelmente o investimento não será pago no tempo e condições definidas pela empresa.
II) Falsa. Como o valor presente (VP) é calculado pela divisão do fluxo de caixa (FC) pela taxa de desconto, sempre teremos VP < FC.
III) Verdadeira. O conceito de custo de capital próprio é o retorno mínimo que os acionistas exigem de seu capital investido na empresa (e o CAPM é frequentemente usado nesse contexto).
IV) Verdadeira. O IR deve ser descontado dos juros (despesa financeira) para a adequada mensuração do custo de capital de terceiros.
Portanto, a sequência que apresenta corretamente a avaliação das assertivas é: Falsa - Falsa - Verdadeira - Verdadeira.
Código da questão: 48049
8) Considere os conceitos apresentados nas colunas abaixo:
I - VPL < 0
II - VPL = 0
III - VPL > 0
A - Situação positiva para a empresa, agregando valor aos acionistas.B - Situação neutra para a empresa, apenas remunera o custo de oportunidade.
C - Situação negativa para a empresa, com prejuízos aos acionistas.
Selecione a alternativa que relaciona corretamente os elementos das duas colunas:
· I - C, II - B, III – A. checkCORRETO
Resolução comentada:
Com base nos conceitos estudados, temos que:
VPL > 0 - Situação positiva para a empresa, agregando valor aos acionistas.
VPL = 0 - Situação neutra para a empresa, apenas remunera o custo de oportunidade.
VPL < 0 - Situação negativa para a empresa, com prejuízos aos acionistas.
Sendo assim, a sequência que faz a correta associação dos elementos é:
I - C
II - B
III - A
Código da questão: 48048
9) Enquanto o _______________ corresponde ao valor final da operação, a ser pago ou recebido dependendo do caso, o ________________ consiste no valor inicialmente considerado – ou seja, aquele que foi investido ou tomado por empréstimo na operação financeira.
Assinale a alternativa que preenche corretamente as lacunas.
· Montante; capital. checkCORRETO
Resolução comentada:
Como visto na Leitura Fundamental, o capital corresponde ao valor inicial da operação (investido ou tomado em um empréstimo), enquanto o montante é o valor final da operação – aquele que será resgatado pelo investidor ou que será pago àquele que concedeu um empréstimo, por exemplo.
Código da questão: 48018
10) Ele é "a remuneração exigida pelos credores de dívidas da empresa, geralmente líquido do IR, para se levantar recursos de empréstimos e financiamentos no mercado”.
A assertiva se refere ao chamado:
· Custo de capital de terceiros. checkCORRETO
Resolução comentada:
Como visto na exposição teórica, as empresas podem buscar recursos para seus investimentos junto aos seus sócios (capital próprio) ou com terceiros.
A assertiva apresentada corresponde ao custo de capital de terceiros - e que corresponde à remuneração exigida pelos credores da empresa para disponibilizar recursos via empréstimos e financiamentos no mercado.
Código da questão: 48047