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Estudos Estratégicos
Capital empreendedor
Tabela 7 Saídas de negócios por mecanismos de saída em uma 
amostra de 188 desinvestimentos (em US$ milhões).37
Fonte: Base de Dados GVcepe – Fundação Getulio Vargas apud ABDI (2011b, p. 199).
 6.3.9 Origem e afiliação das organizações gestoras
No que se refere às organizações gestoras, observa-se que 50% são brasileiras, quando a 
mensuração é efetuada em relação ao capital comprometido, como mostra a Tabela 8:
Tabela 8 Origem das organizações gestoras – Dados de 2009 
com amostra de 140 organizações gestoras.
Fonte: ABDI (2011b, p. 144).
37 Valor de saídas realizadas anualmente segundo o mecanismo de saída. A amostra inclui 151 desinvestimen-
tos (107 totais e 44 parciais) de 2005 – 2008 e 37 desinvestimentos (30 totais e 7 parciais) em 2009 com 
informação sobre os respectivos mecanismos de saída (ABDI, 2011, p. 213) 
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Tabela 9 Afiliação das organizações gestoras.
Fonte: Base de Dados GVcepe – Fundação Getulio Vargas apud ABDI (2011, p. 137).
 6.3.10 A atuação do setor público
Deve-se destacar a participação atual do setor público tanto como investidor direto ou 
indireto em private equity e venture capital no Brasil. Apesar de sua participação como 
gestor direto ser reduzida (menos de 3% do total comprometido), o relatório ABDI (2011, 
p. 136) aponta que seu papel é “relevante como investidor em diversos veículos geridos 
por organizações gestoras independentes”, mencionando, por exemplo, as atuações do 
BNDES, Finep e Sebrae:
O governo brasileiro tem apresentado papel fundamental na Indústria de 
PE/VC a partir de alguns de seus veículos e instrumentos de política pública. 
Deste modo, pode-se destacar o grande volume de recursos alocados nos últimos 
anos pelo BNDES, a partir de sua subsidiária, a BNDESPar, e pelo programa 
de apoio ao capital semente CRIATEC, pela FINEP, com o Programa Inovar/
Inovar Semente, juntamente com os Fóruns FINEP, e pelo SEBRAE. [...]
No total, o governo brasileiro investiu em mais de 40 veículos de investimento 
pertencentes a 28 organizações gestoras, o que corresponde a 20% do total dos 
veículos da indústria em junho de 2008 (Ramalho, 2010). Ainda de acordo 
com Ramalho (2010), o investimento do governo brasileiro em PE/VC faz 
parte de um esforço nacional que se acelerou nos anos 2000, alavancado pela 
estabilização e crescimento econômicos (ABDI, 2011, p. 186-187).
O censo destaca ainda a forma de atuação do setor público, tanto como gestor (no qual 
a participação é mais reduzida) quanto como investidor: